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23/07/2020

不是買或不買,而是賭不賭?

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  • 溫天納

    溫天納

    溫天納為資深金融及投資銀行家,現任投資銀行高層,為中國高校聯金融協會創會副主席、香港證券專業學會委員會成員及歷任中國人民大學商學院榮譽講座教授及交銀國際創始董事總經理,在過去20年當中在内地和香港曾獲多項券商和投行界的獎項。


    本欄每周四更新

    中環人

Photo: iStock

  港股表現本周相當戲劇化,周一(20日)指數公司宣佈設立港股科技指數,周二(21日)新經濟概念狂飈,在樂觀的背後,投資者心中其實仍存在絲絲驚惶,下一步究竟該如何部署?

 

  首先,疫情在本地再次爆發,看似傳染性非常高,導致市面消費場所一到晚上就出現蕭條景象。此外,政府不少對外部門關門,商店提早關門,食店原則上處理完午市後,差不多就關門,市民也不太願意外出。

 

  昨日(22日)下午市場更傳出中美兩大國突發性博弈事件,港股昨日低開後雖一度倒升,但受美國要求中方72小時內關閉駐休斯頓總領事館事件拖累,加上市場憂慮本地疫情惡化,港股下午尾段跌幅擴大,以全日低點收市,恆生指數全日跌577點,正好抵銷指數前日揚577點的全部升幅。

 

  後續市場難料,不過,國家經濟對比環球經濟趨勢穩定,理論上基本面看好。讓投資者無法掌握的是,目前中美關係已經不單只涉及貿易爭端問題,更涉及大國之間的非經濟層面博弈,在不同領域包括科技、外交、醫療、軍事領域等等發展,雙方看似正展開360度範圍的圍堵。現在事情的發展並不單純,目前更為美國大選關鍵時刻,美國對華態度亦愈來愈極端,值得關注。

 

  環球資本市場表現尚算穩定,但中美博弈事件對港股的影響程度,則視乎目前的事件屬單一事件還是一系列摩擦的開端,投資者需要密切關注。從另一個角度看,內地經濟目前以「內循環」概念提速,即以內需拉動新經濟周期,投資者可留意受外圍因素衝擊較小、自給自足的內循環概念板塊,涉及的板塊包括內需股、科技股、5G股、本地醫療、內房股以及汽車股等等。

 

 

  筆者不少朋友認為中美關係摩擦不斷,對港股影響反反覆覆,不能否認領事館事件對港股造成新的衝擊。與此同時,正因目前的多層次博弈狀態已經持續多年,市場對中美關係惡化的擔憂情緒已慢慢消化,領事館事件令港股透過震盪進行調整,為未來穩步發展重新建立更好的基礎。

 

  投資者需要決定的是,不少權重股已升逾其歷史高位,大家需要考慮的不是買或不買,而是賭不賭一次。內地與香港均設立了新科技指數,科技股目前強勢未改,昨日的市場事件只令部分科技龍頭股份蒸發掉前日約半的升幅,而港股回歸A股的題材,仍將受到市場的焦點注意。

 

 

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