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政經頑石不低頭
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24/01/2019

還看未來9天

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  • 石鏡泉

    石鏡泉

    石鏡泉是經濟通董事,經濟日報研究部門主管,負責研究部門及副刊部的整體發展及管理。石老師擁有逾20年的媒體及出版業經驗,現為《香港經濟日報》、旗下雜誌、及本網站的專欄作家。 此外,石老師曾出版多本有關投資、金融及財富管理的書籍,並經常在不同的投資及財富管理會議及講座中擔任演講嘉賓。


    本欄每日更新

    政經頑石不低頭

  後市走向如何?野村證券話,要看未來9天,甚至是先看昨天。

 

  周一美股休市,但場外美股期貨在傳出中美貿談有阻滯後,立時大跌300點(見圖一)。

 

 

  而各主要指數雖仍企在50天平均線上,但已跌去了上周五的升幅(見圖二)。

 

 

連續9天下跌情況堪虞

 

  這個跌,不可以等閒視之,因為如未來連續9個交易天,美股都下跌,而標普500破2600的話,美股就可以如野村證券分析所預期,美股或會重踏2007至2009年走勢的覆轍(見圖三)。

 

 

  市場上有個預測後市方法,就是以過往歷史走勢來啟示後市,野村的Charlie McElligott找到由2017年9月至今為止的標普500指數,跟2007至2009年的走勢相若。按數日子計算,上周五標普500應升上至2430至2650之間,便會見頂,之後的9個交易天都會回下,至1月底、2月初,再有個小反彈,然後開啟另一次下跌,幅度會超過5%,如果彈少少又再跌多多,一直至2020年1月。

 

 

  不過,世界又不必一定這麼悲觀,如果中美貿談有進展,世界經濟又不如一些經濟學家所預期的那麼差,則之後的標普500走勢,可以依2011至2012年的走勢,那就是不再跌至2020年,而是改升至2020年。

 

市場受人心及資金驅動

 

 

  如果投資者認為,後市又可以跟2007至2009年的跌勢,亦可以跟2011至2012年的升勢,就是A字膊的話,就輕視了歷史(走勢)可以重複的觀點,而歷史(走勢)可以重複,是因為人心的貪婪與恐懼,及樂觀與悲觀主宰下的資金流向而已!

 

  金融市場是受資金驅動的,只要投資市場多了樂觀者、貪婪者,投資者就會解囊,股市就會跟2011至2012年模式走;而當投資市場多了悲觀者、恐懼者,投資者就撳實個荷包,股市就會跟2007至2009年模式走。

 

  今時是甚麼事件會使投資者樂觀、貪婪?又是甚麼事件會使投資者悲觀、恐懼?怕且大家都耳熟能詳︰中美貿戰(談)、美加息縮表與否、環球經濟表現,明白到不可再明白,但就偏偏不易明白!

 

轉載自: 晴報

 

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