不刺激啦

　　人民日報刊登出《開局首季問大勢》的訪談後，「權威人士」變成了媒體文章、微信群中出現最頻繁的字眼，大家都在猜誰是那位「權威人士」。信手點評了國務院今年推出的幾乎所有經濟政策，相信這位權威人士夠權威，至於執筆人是誰也就變得不重要了。

　　訪談一開始，權威人士就將中國經濟的中期走勢設定在L型上，而且不是一兩年就可以過去的長週期底部。換言之，如果不行改革、不作轉型，光靠刺激無法令經濟走出目前的困境。同時，「即使不刺激，速度也跌不到哪裏去」。中國需要的是優化資源配置，培育新動力、形成新結構。

　　 「高槓桿必然帶來高風險，控制不好就會引發系統性金融危機，導致經濟負增長，甚至讓老百姓儲蓄泡湯」。此言對目前通過貨幣擴張政策拉動經濟的政策思維，作出了一次前所未有的直接批判，甚至上升到百姓儲蓄泡湯的高度。近幾年中國宏觀政策的一個基本思路就是用活存量，將百姓儲蓄引導到樓市、理財產品、股市、地方債置換上，所以權威人士所針對的不僅是政策措施及度量，更是政策思路，強調避免短期化行為，避免不適度。

　　 權威人士要股市、匯市、樓市回歸各自的功能定位，不當保增長的手段，讓市場來決定資源配置，不作人為干預，這也意味著在可預見的將來股市、樓市不會再有政策市。

　　權威人士認為，供給側和需求側的招數都要用，但在不同階段，側重點和著力度不一樣。當前供給側是主要矛盾，供給側結構性改革必須加強、必須作為主攻方向。投資擴張只能適度，不能過度，決不可越俎代庖、主次不分。「堅定不移以推進供給側結構性改革為主線，著眼於矯正供需結構錯配和要素配置扭曲，全面落實去產能、去庫存、去槓桿、降成本、補短板「五大重點任務」。

　　筆者認為，這篇訪談基本上否定了前幾個月「流動性驅動、投資主打」的政策刺激思路，將政策重心重新推回到「供給側改革驅動、經濟轉型主打」的結構性改革軌跡上，也不再試圖通過影響市場來尋求短期政策效果。中國經濟未必因此大幅下滑，不過增長進一步加速的空間估計有限了。

　　此篇訪談理性務實，棄短期利益而著眼於夯實經濟的長期基本面，筆者深感認同。將經濟重新推上可持續發展的軌道，惟有依靠改革和轉型。不過若干月後當經濟下行壓力加大時，政府能否保持政策定力，唯有時間可以給出答案。當改革遭遇既得利益的阻礙時，政府能否披荊斬棘一往直前，唯有時間可以給出答案。當經濟轉型需要將高端服務業向民營資本開放時，政府能否妥善處理國企利益，唯有時間可以給出答案。不過起碼，政策在向正確的方向轉移。

　　本文為個人意見，並非投資建議或勸誘