睇戲

　　今天要睇戲，睇特朗普和鮑威爾這台戲。

 

　　外媒謂，特朗普團隊於今年2月，已考慮在法律上，可否將美儲局主席鮑威爾「燉冬菇」，不讓他做主席，降為做理事。因為按例，美國總統不可以炒儲局理事，但「燉冬菇」就不是炒了。周二時，有傳媒問及此事，特朗普謂︰「看他會怎麼做。」是否美儲局今早不講減息或將減息，特朗普就會拿鮑威爾來開刀？若是，這是美國歷史上的首次，可以寫進美國歷史及金融史。

 

　　特朗普如果真的這樣做，代表甚麼？一個民選出來的總統，是可以為所欲為，是選民瞎了眼，還是這真是選民所要的？

 

　　今早，美儲局的議息會結果，是不用猜，只得一個方向︰減息，只是今次減，還是之後減，市場為此已做了大量的買賣部署，金融市場上的買消息、沽證券，可能在今次會被體現。不過，由於前晚有了特朗普與習近平的通電，市場已亢奮了上去，就算真有減息，怕市場已經是上升無力了。

 

看大戶盤路可預判後市

 

　　在今日市道中，這句投資金句，將受考驗︰

 

　　「當市場上所有專家都有同一看法時，就會有另外的一些事情會發生。」

 

　　說得明白是︰

 

　　「千算萬算，仍漏一算，人算不如天算。」

 

　　市場人心，不是散戶人心，而是投機者、大戶的人心，可以從COT數據看出端倪，這個COT，是Commitment of Trader，交易員盤路，這個COT數據反映3大投資者的盤路︰

 

　　⑴Commercial Trader︰其所持合約數，是越交易所要報告之量，他們會用種種對沖工具的。

 

　　⑵Non Commercial Trader︰其所持合約數，是越交易所要報告之量，但不會用對沖工具的。

 

　　⑶Small Trader︰其所持合約數，未越交易所要報告之量。

 

　　這3批人，說白了，就是⑴是短命炒家，又要威，又要戴頭盔；⑵是大戶，賭方向性，一心一意，一就做好，一就做淡，不做對沖，不是勇字當頭，而是胸有成竹；⑶是小戶就是小戶，是魚腩。換言之，摸準第2類投資者盤路，就是對後市看得八九不離十。由於這第2批人重要，就看他們的，為方便行文，我叫之做NCT。

 

　　圖一是NCT在標普500 VIX期貨合約上的倉路，詳細的不說。

 

 

　　NCT在5月時的勁沽VIX盤，反映他們看自去年12月的升市已到頂區，雖然過去數周這個倉數有所回下，但仍有大量倉，基於市見底時，VIX空倉會少，如今次美儲局的話唔啱他們聽，又或有甚麼特別的不利事件，則自5月來的回調將會持續，可以至7月，以至8月。

 

魚腩資金多於高位大買

 

　　圖二是美國10年債息與10年債息的淨沽空率，當淨沽空倉勁多時，利率就會下跌，今時看，美利率應仍有下跌空間。

 

 

　　圖三是魚腩部隊的買賣，金融市場金句是︰魚腩會在市場高位大買，在市場低位小買，今時魚腩資金是大買。