18/06/2026 00:20
美股動向｜被動投資者被迫持有SpaceX，波動率三倍於比特幣
隨着SpaceX(US.SPCX)即將於今夏納入主要大型指數，被動投資者將被迫持有這家估值達2.7萬億美元但尚未盈利的太空公司。分析指其隱含波動率高達120，較比特幣ETF高出三倍，或顯著推升指數波動水平。
根據納斯達克、CRSP及MSCI等指數編制機構最新規則，SpaceX將被納入多隻大型指數成分股。由於該股流通量有限且波動劇烈，追蹤指數的被動基金投資者將被動持有這家由馬斯克創辦的太空公司，引發市場對指數基金偏離分散投資原則的質疑。
截至周二(16日)收市，SpaceX隱含波動率高達120，較iShares比特幣ETF同期波動水平高出近三倍。該股將成為標普500及納指100成分股中波動最劇烈的個股，亦是唯一市值破萬億但尚未盈利的上市公司。
有投資顧問批評，先鋒領航等大型機構盲目跟隨指數調整是「背叛美國儲蓄者」。Strategic Investment Solutions合夥人Ayman Saidi表示，寧願選擇Dimensional Funds等主動管理型產品，直言「這將造成重大市場扭曲」。
Convex資產管理創始人Noel Smith認為，納入指數後高頻交易商持續再平衡及被動資金流入，將增加SpaceX流動性，其波動率「不可能維持在120水平」。期權市場數據顯示，SpaceX較長期合約隱含波動率已低於美光科技(US.MU)等同類高波動個股。
《經濟通通訊社18日專訊》