美股動向｜貝里警告5730億美元AI融資網風險，憂支出放緩觸發連鎖反應

　　曾準確預測2008年金融危機的投資者貝里(Michael Burry)發出警告，指人工智能行業高達5730億美元的互聯融資網絡，可能因AI支出放緩而面臨壓力。此分析基於資產管理公司Ares Management最新報告，揭示26宗涉及科技巨頭的融資交易存在連鎖風險。

 

　　Ares報告顯示，過去12個月內26宗已披露融資交易總額達5730億美元，涵蓋企業債券、數據中心建設貸款、租賃協議及GPU抵押融資等。這些交易將Meta(US.META)、甲骨文(US.ORCL)、微軟(US.MSFT)、亞馬遜(US.AMZN)、谷歌(US.GOOGL)、英偉達(US.NVDA)、OpenAI及Anthropic等AI巨頭以借款人、客戶、晶片供應商及擔保人等不同角色串聯。

 

　　Ares警告，所有交易條款均基於AI支出持續增長的假設。若相關企業收入未達預期並削減資本開支，壓力將通過互聯交易傳導，可能觸發「在最脆弱時刻啟動擔保條款」的連鎖反應。貝里形容此情況類似2000年電信泡沫時期供應商融資引發的系統性崩潰。

 

　　報告指美國及百慕達保險公司合共持有逾10萬億美元投資資產，成為數字基建建設的主要資金來源。貝瑞透露已持續數月收集保險業數據，將在系列分析第六部分深入探討。Ares舉例指Meta與貝萊德140億美元El Paso數據中心項目，火災保險覆蓋僅4.5億美元(佔項目價值3%)，反映保險覆蓋與投資級債券持有意願存在明顯落差。

 

　　報告特別提及AI貸款背後的晶片貶值風險。Ares數據顯示英偉達H100 GPU殘值在三年內暴跌51%，快速變化的硬件價值恐影響相關抵押貸款穩定性。貝里強調，貸款方要求殘值擔保「非因自願，實屬必要」，直言晶片折舊是「非常真實的風險」。

《經濟通通訊社1日專訊》