滙證發表研報指，在生成式人工智能「文心一言」的帶動下，百度(09888)廣告業務的CPM(千次曝光)已開始改善；政府項目減少削減了雲業務增長，但利潤率正在好轉。報告維持其美股「買入」評級，目標價168美元。
報告指，一旦「文心一言」獲監管機構審批，百度可能會迅速推出產品，預計這或會在年底前發生。用戶和花費時間的潛在激增或將提升今年底至明年初的廣告收入，因此上調百度2023至2025年的收入預測0.4%-0.8%。由於用戶增長非常快，利潤率有機會受到打擊，銷售成本和營運支出亦將增加，但隨著利潤率較高的廣告收入的增加，這可能會在後期得到抵消，對2023至2025年的整體經調整經營溢利預測基本保持不變，但將同期的經調整淨利潤預測上調2%-10%。
報告指出，百度第二季收入和利潤率表現均勝預期，百度app的MAU(月活躍用戶)提升8%，核心廣告收入升15%，主要由於CPM預期增長，及健康、商業服務、本地服務、旅遊和電商的強勁表現。雲業務的經調整經營溢利連續三個季度保持正數，儘管製造業、公用事業和互聯網服務等垂直行業實現強勁增長，但在智能交通項目則拖累下，次季雲業務收入按年增5%。
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《經濟通通訊社23日專訊》
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