《外資精點》瑞銀:工行第三季表現遜預期，H股目標價4.45元

　　瑞銀發表研報指，工行(01398)第三季稅後淨行潤按年無錄升幅，遜於該行預期，且較上半年增長1.2%有所放緩；季度收入按年跌6.6%，同樣遜於預期以及上半年表現，認為這是受到淨利息收入疲弱、手續費收入表現欠佳、交易及投資收益強勁，及外匯產品的經營虧損擴大等一攬子因素影響。報告予「中性」評級，H股目標價4.45元。
　　報告指，第三季成本收入比率按年升2.2個百分點，拖累撥備前利潤按年跌9.5%；但減值費用按年跌28.6%，所得稅跌21.3%，以支持集團收入增長持平。報告推算出工行季度信貸成本按季跌52基點、按年跌23基點至40基點。
　　報告提到，工行第三季淨息差按年收窄11基點至1.57%，表現差過其他國有銀行，這或由於貸款收益減少，及存款成本上升等。而在現時資本市場受挑戰，及政策指導降費以扶助實體經濟下，期內淨手續費收入按年跌12.9%，集團提到，第三季信用卡及投資銀行業務增長有所加速。
　
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《經濟通通訊社30日專訊》