《外資精點》大和:華潤啤酒中期表現符預期，降目標價至30元

　　大和發表研報指，華潤啤酒(00291)上半年業績符合預期，啤酒銷量跌3.4%，而平均售價增2%；高端品類表現優於大市，喜力銷量按年增20%。報告重申「買入」評級，目標價由34港元下調約12%至30港元。
　　報告指出，潤啤上半年收入和純利分別跌1%和增1%，大致符合預期；宣派中期股息0.373元人民幣，派息比率26%，並預計今年派息率達40%-50%。儘管宏觀環境欠缺將導致大眾市場產品承壓，並將於下半年持續帶來挑戰，但預期產品組合改善，同時大麥成本優勢明顯。儘管淨利潤率、經營現金流以及股東回報率較2019年顯著改善，但該股的2025年預期市盈率為13倍，低於過去5年平均水平約2個標準差，認為市場低估了該股的價值。
　　報告將潤啤2024-25年每股盈利預測下調4%-10%，以反映對經營去槓桿化的利潤率假設更加謹慎。

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《經濟通通訊社20日專訊》