《外資精點》瑞銀︰網易遊戲收入勝預期，美股目標價125美元

　　瑞銀研究報告指出，網易（０９９９９）第三季業績略低於市場預期，第三季收入按年下降３﹒９％，符合預期，預期網易未來遊戲業務增長前景看俏，該行料市場對網易核心遊戲部門表現超預期、銷售管道能見度改善、以及股東回報進一步改善等將有初步正面反應，予網易美股目標價１２５美元，評級「買入」。

＊網易遊戲收入勝預期＊

　　報告指出，網易第三季遊戲收入按年跌１％勝預期，主要受惠於強勁的電腦遊戲表現抵銷了移動遊戲收入按年下降１０％；網易有道按年增長２％，雲音樂按年增長１％，以及創新業務按年下跌１０％，均未達預期。
　　至於整體毛利率符合預期，遊戲毛利率則低於預期，但雲音樂和創新業務的毛利率好於預期。運營支出則輕微低於預期。而調整後的非通用計準則盈利超過該行及市場預期８％至９％，主要得益於投資收益的改善。
　　網易的電腦遊戲強勁復甦緩解了市場對其電腦遊戲銷售管道的擔憂。另外，網易重申《Ｍａｒｖｅｌ　Ｒｉｖａｌｓ》和《Ｗｈｅｒｅ　Ｗｉｎｄｓ　Ｍｅｅｔ》將於１２月推出，消除市場對《Ｗｈｅｒｅ　Ｗｉｎｄｓ　Ｍｅｅｔ》的延遲推出的擔憂。

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《經濟通通訊社１５日專訊》