《外資精點》大摩指快手利潤增長放緩，目標價50元評級大市同步

　　摩根士丹利指，快手（０１０２４）第三季盈利符預期，但利潤前景黯淡，予目標價５０港元，評級「與大市同步」。

　　大摩在研報中指出，快手雙１１表現穩健，但電商商品交易總額（ＧＭＶ）前景稍遜市場預期，且第四季營銷投資亦會令利潤受壓，料利潤按年增幅放緩至高單位數。

＊轉化率按季放緩＊

　　該行估算，快手第四季日均活躍用戶（ＤＡＵ）應保持４億以上；廣告收入按年升１５％；ＧＭＶ增長指引為１４％，但因進一步補貼而會令轉化率按季放緩，料電商及其他服務收入按年升１８％至１９％。另第四季毛利率料穩定；經調整純利按年升６％至４６億至４７億元人民幣。

　　該行亦指出，公司現時於明年預測市盈率１２倍，高於阿里巴巴（０９９８８）、拼多多的９倍，且料其後獲取ＤＡＵ難度提升，行業競爭風險持續，公司收入增長及利潤面對挑戰，維持「與大市同步」的投資評級。
　
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《經濟通通訊社２１日專訊》