11/03/2025 11:03
《外資精點》瑞銀：零跑汽車季績與盈喜一致，評級沽售
瑞銀指零跑汽車(09863)去年第四季業績與盈喜一致，評級「沽售」及目標價25元。
瑞銀在研報中指出，零跑跑車上季扭虧為盈，與盈喜公告一致。全年淨虧損亦按年收窄。值得留意的是，管理層將今年銷售量指引稍為上調，其中10%將屬海外市場；目標全年毛利率10%至11%，亦高於早前預期，且今年料全年盈虧平衡。惟預期今年首季毛利率較低，由於受季節性因素影響。
*管理層目標今年全年扭虧*
另一方面，公司預計自動駕駛研發人員數量增加，自動駕駛預算投資超過8億元人民幣。對於海外市場，管理層指出，零跑車海外合資企業亦目標於今年盈虧平衡，並將更加重視市場擴張。
據該行估算，公司目前2025年預測市銷率1.2倍，同業理想汽車(02015)、蔚來(09866)、小鵬汽車(09868)估值則分別為1、0.8、2.2倍。
*編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
瑞銀在研報中指出，零跑跑車上季扭虧為盈，與盈喜公告一致。全年淨虧損亦按年收窄。值得留意的是，管理層將今年銷售量指引稍為上調，其中10%將屬海外市場；目標全年毛利率10%至11%，亦高於早前預期，且今年料全年盈虧平衡。惟預期今年首季毛利率較低，由於受季節性因素影響。
*管理層目標今年全年扭虧*
另一方面，公司預計自動駕駛研發人員數量增加，自動駕駛預算投資超過8億元人民幣。對於海外市場，管理層指出，零跑車海外合資企業亦目標於今年盈虧平衡，並將更加重視市場擴張。
據該行估算，公司目前2025年預測市銷率1.2倍，同業理想汽車(02015)、蔚來(09866)、小鵬汽車(09868)估值則分別為1、0.8、2.2倍。
*編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
《經濟通通訊社11日專訊》