【長實績後】瑞銀：長實對新投資及回購謹慎，年底回復淨現金水平

　　瑞銀研究報告指出，長實(01113)公布2024年剔除物業重估前的盈利為117億元，按年下降17%，主要因物業銷售下降。業績低於該行預期，主要因對發展物業及英國酒吧業務計提12億元減值損失。公司末期股息按年下降17%至1.35元，全年股息為1.74元，按年下降15%，與剔除物業重估前的盈利變化一致。該行予長實「中性」評級，目標價31元。

　　瑞銀指，在分析師會議上，管理層表示未來每股股息(DPS)應與剔除重估前的盈利相關。同時，鑑於不確定的宏觀及地緣政治環境，長實目標於2025年底恢復淨現金水平。長實又指，對新投資（包括股份回購）持非常謹慎態度。該行認為股價將對業績及可能的回購暫停作出負面反應。

　　截至2024年12月，公司未入帳銷售額達317億元，其中264億元將於2025年入帳。2024年整體發展物業利潤率下降至22%，主要因對Blue Coast、啟德項目及內地發展項目計提減值損失。若剔除12億元減值損失，整體利潤率為34%。

　　報告指，香港發展物業利潤率從2023年的36%下降至28%，內地發展物業利潤率從2023年的34%下降至11%。管理層預計2025年未入帳銷售額的利潤率將低於2023-24年水平。2025年，公司在推出新項目時將繼續優先考慮銷售速度而非利潤率。
　
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《經濟通通訊社21日專訊》