23/05/2025 11:54
《外資精點》摩通︰PC終端需求可能放緩，削聯想目標價至13元
摩根大通研究報告指出，PC終端需求可能放緩及ISG盈利改善慢於預期，將聯想(00992)2026及2027財年全年盈利預測下調7%，將目標價由14元下調至13元，維持「增持」評級。
報告指出，聯想核心盈利基本符合該行預估。儘管3月季度基數較高，聯想6月季度PC收入預計按季中低個位數增長，受AI PC產品放量及Windows 10終止支援帶動商用PC需求支撐。然毛利仍受關稅影響承壓。管理層預期6月起越南產能爬坡及潛在產品調價將緩解關稅衝擊。該行將2026財年全年IDG收入增速由14%下調至6%，反映價格彈性影響及宏觀不確定性。
該行指出，聯想持續精簡產品組合導致盈利改善慢於預期。管理層透露新增美國客戶訂單並預期ISG未來數季保持增長。該行預期明年隨重組成本減少及規模效益顯現，盈利將顯著改善。關鍵上行風險在於中東AI伺服器業務潛在突破。
*編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
《經濟通通訊社23日專訊》
報告指出，聯想核心盈利基本符合該行預估。儘管3月季度基數較高，聯想6月季度PC收入預計按季中低個位數增長，受AI PC產品放量及Windows 10終止支援帶動商用PC需求支撐。然毛利仍受關稅影響承壓。管理層預期6月起越南產能爬坡及潛在產品調價將緩解關稅衝擊。該行將2026財年全年IDG收入增速由14%下調至6%，反映價格彈性影響及宏觀不確定性。
該行指出，聯想持續精簡產品組合導致盈利改善慢於預期。管理層透露新增美國客戶訂單並預期ISG未來數季保持增長。該行預期明年隨重組成本減少及規模效益顯現，盈利將顯著改善。關鍵上行風險在於中東AI伺服器業務潛在突破。
*編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
《經濟通通訊社23日專訊》