05/06/2025 10:55
《外資精點》大摩：潤地戰略轉型料支持股息增長，列為首選股
摩根士丹利研究報告指出，華潤置地(01109)正從「資產所有者」向「資產管理者」轉型，戰略方向正確，其強勁的經常性利潤料將支持更高且更可持續的股息，即使房地產銷售未恢復，也足以支撐價值重估。該行將公司移至「首選」目標，目標價由33.6元上調至38.8元，評級為「增持」。
報告指出，管理層的長期戰略目標是將成熟的購物中心資產以更高估值注入REITs並回收資本，當前公司估值較同類公司低逾60%，為未來幾年的估值提升提供了充足空間。
另外，利率下調亦有助其資產處置時獲得更高估值，並提升股息吸引力。該行預計其資本循環能力將支持派息逐步上調，長期派息率有望達到50%；即使地產銷售不復甦，從2030年起股息率可能超過8%。
該行認為，華潤置地在未來3-5年，通過出售21個成熟商場可回籠超過290億元人民幣資金；至2040年商場數量有望增90%至174家，成為高線城市無可匹敵的龍頭。
*編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
報告指出，管理層的長期戰略目標是將成熟的購物中心資產以更高估值注入REITs並回收資本，當前公司估值較同類公司低逾60%，為未來幾年的估值提升提供了充足空間。
另外，利率下調亦有助其資產處置時獲得更高估值，並提升股息吸引力。該行預計其資本循環能力將支持派息逐步上調，長期派息率有望達到50%；即使地產銷售不復甦，從2030年起股息率可能超過8%。
該行認為，華潤置地在未來3-5年，通過出售21個成熟商場可回籠超過290億元人民幣資金；至2040年商場數量有望增90%至174家，成為高線城市無可匹敵的龍頭。
*編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
《經濟通通訊社5日專訊》