《外資精點》摩通︰上調泡泡瑪特盈利預測，目標價升至330元

　　摩根大通研究報告指出，泡泡瑪特(09992)Labubu及Crybaby全球品牌熱度及消費者需求的快速增長印象深刻；新款毛絨玩具的售價較大部分IP上漲14%-87%，與可口可樂的成功合作以及預計8月與優衣庫(Uniqlo)的潛在合作。該行將泡泡瑪特2025-27年盈利預測上調19%-23%，目前預測較市場預期高出25%。該行將泡泡瑪特目標價由250元上調至330元，評級「增持」。

　　報告指出，Labubu、Crybaby及其他標誌性IP的品牌熱度及消費者需求超預期強勁。順應毛絨玩具流行趨勢，泡泡瑪特近期為其他暢銷IP推出毛絨玩具，中國市場售價為79-129元人民幣，顯示利潤率上行空間。泡泡瑪特2025年8月將推出Labubu x UNIQLO T恤系列，通過授權進一步實現IP價值變現。

*推出短篇動畫可培養客戶忠誠度*

　　泡泡瑪特於6月初為《Labubu & Friends》動畫第一季註冊版權。該行預計將推出短篇動畫並配合新產品發布。娛樂內容有助於消費者教育及培養客戶忠誠度。

　　另外，泡泡瑪特在北京及上海開設兩家名為「POPOP」的珠寶店。一款SkullPanda純銀鑲水晶戒指售價為359-459元人民幣，對年輕消費者具吸引力。POPOP目前涵蓋SkullPanda、Molly、Dimoo及少量Labubu產品，該行預計未來將推出更多Labubu珠寶。

　　報告指出，互動玩具將成為中國新趨勢，預計泡泡瑪特將引領這一領域。若仿冒「Lafufu」會說話或走路玩具證明消費者興趣，泡泡瑪特可能加速其人工智能策略。
　
*編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
《經濟通通訊社20日專訊》