摘要
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蔚來2025年第四季三大品牌（蔚來、樂道、螢火蟲）交付目標15萬輛，2026年將推出三款大型SUV車型，第四季整車毛利率目標16%-17%，樂道L90及ES8毛利率目標20%。
事實要點：
▷ 2025年Q4三大品牌總交付目標15萬輛（月均5萬輛）
▷ 樂道L90及ES8 Q4毛利率目標20%（整車毛利率目標16%-17%）
▷ 2026年每季研發投入20億至25億元人民幣
▷ 樂道L80因產能限制延至2026年交付
▷ Q2經營虧損按季收窄逾30%（毛利率10.3%）
蔚來(09866)創始人、董事長兼首席執行官李斌在業績電話會議上表示，L90和ES8需求強勁，超出公司預期，目前正與供應鏈夥伴合作提升產能。目標是到2025年第四季度，蔚來、樂道及螢火蟲三大品牌月交付量達5萬輛，即第四季度總交付目標為15萬輛。
首席財務官曲玉指出，隨著新車陸續交付，2025年第三及第四季度毛利率將逐步提升，第四季度整車毛利率目標為16%至17%，第二季度為10.3%，以實現Non-GAAP口徑盈虧平衡。樂道L90及ES8第四季度毛利率目標為20%。
在產品規劃方面，李斌透露，2026年將推出三款大型SUV車型，包括蔚來品牌的ES9及大五座SUV ES7，以及樂道品牌的L80。由於產能限制，樂道L80不會於2025年交付，是否年內發布將視市場情況而定。
李斌強調，公司整車毛利率保持穩健，其他業務毛利率實現顯著突破。通過基於基本經營單元機制的全面降本增效措施，第二季度經營虧損按季收窄逾三成。長期目標是整體毛利率達到20%，其中蔚來品牌已達成此目標並向25%努力，樂道品牌以15%為基礎力爭更高毛利率，螢火蟲品牌毛利率約為10%。公司通過長期自研技術積累及成本控制措施，為新產品的激進定價提供強大成本競爭力。
李斌又表示，2025年公司研發體系效率顯著提升，產出投資回報率(ROI)明顯提高。為支持新車型開發，預計2026年每季度研發投入維持在20億至25億元人民幣，以確保長期競爭力。
《經濟通通訊社3日專訊》
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