《投資心得－潘鐵珊》光大環境穩步拓展市場，收入結構持續優化

　　《投資心得》根據光大環境(00257)公布的2024年年度業績，錄得收益約302.58億元，較2023年下降6%；毛利約115.36億元，同比下降16%；除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利約100.75億元，較2023年下降21%；集團權益持有人應佔盈利約33.77億元，較2023年下降24%；每股基本盈利為54.98仙，較2023年下降24%。雖然業績有所下滑，但集團在多方面仍有亮點。

*運營服務收益佔比提升，去年新增12個環保項目*

　　收入結構持續優化是一大亮點。總收益中，運營服務收益、建造服務收益和財務收入分別佔64%、19%及17%，運營服務收益佔比進一步提升，表明集團業務結構正持續向高附加值運營環節傾斜，這有利於公司的長期穩定發展，也體現了集團業務模式的轉型與升級，使其收益來源更加多元化且更具穩定性。

　　在市場拓展方面，光大環境穩步推進。2024年全年新增12個環保項目，總投資約17.64億元人民幣，新簽輕資產合同總額18.35億元。其固廢處理核心業務實現穩步增長，生活垃圾處理量同比增加7%至5600萬噸，發電量增長7%至277億千瓦時，供熱供氣量同比提升37%。此外，在新興領域取得突破性進展，如廣州首個儲能項目投運、江蘇常州廢舊電池回收資源化利用項目落地等，還在烏茲別克斯坦簽署垃圾發電聯合開發協議，國際布局進一步深化，全年在埃及、印尼等地拓展輕資產業務，自主品牌環保裝備加速出海，為集團未來的業務增長打下堅實基礎。

*資金充裕財務狀況健康，可考慮3.50元買入*

　　財務狀況方面，截至2024年12月31日，光大環境總資產約1860.27億元，資產負債率為64%，較2023年底下降1個百分點，手持現金約80.42億元，負債水平合理，資金充裕，整體財務狀況健康，為集團的持續發展提供了有力的資金保障。可考慮於3.50元買入，上望3.90元，跌穿3.40元止蝕。《香港股票分析師協會副主席　潘鐵珊》(筆者沒有持有相關股份，客戶持有相關股份)
　
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