22/07/2025 17:35
《股壇解碼－戴名》美銷售重拾升勢，國際家居零售大勢已去
《股壇解碼》美國商務部上周四（17日）公布6月零售銷售按月增0.6%，超過市場預期的0.1%，相對5月數據實在是天壤之別，5月因為關稅憂慮導致消費意欲大減，在美國暫緩實施高額關稅帶動下，美國6月零售銷售反彈，6月零售銷售按年增長3.9%。零售購買意欲回升，利好美國經濟，顯示零售業強勁復甦，同時亦有利美元走強。
特朗普再次呼籲聯儲局降息，假如今年聯儲局開始降息，將進一步吹大美國經濟泡沫，投資者勿貪勝不知輸。
特朗普聲稱已說服可口可樂，配方棄用玉米糖而改用蔗糖，如果能確切執行，亦是為美國人做了一件好事，畢竟玉米糖較蔗糖容易引起糖尿病和過度肥胖。
*有得有失*
據McKinsey研究英國就業數據顯示，AI普及導致削減職位空缺，當中三類職位需求大跌50%，加劇英國年輕人求職壓力。英國工作職位數量減少，加上人工增長放慢，截至5月底止的3個月失業率為4.7%，比4月底止3個月上升0.1個百分點，並且創下自2021年6月後最高，數據反映勞動力市場疲軟。英倫銀行將在8月7日公布議息結果，最新數據加大減息壓力。
加拿大對從華進口鋼材加徵25%進口關稅，中國鋼廠為了迴避高關稅，改用半成品進口加拿大，傳聞加拿大相關部門正密謀對策。加拿大邊靠攏美國，又希望從中國得到貿易好處，搖擺立場可見一斑，最怕最後兩面不是人。
*奇兵崛起*
市場傳聞長和(00001)計劃向美國貝萊德(BlackRock)牽頭的BlackRock-TiL財團出售中國以外的所有港口資產，涉及全球23個國家的43個港口，當中更包括在巴拿馬的港口業務。美媒上周四（17日）引述知情人士指，中方正推動中遠海運(Cosco)參與貝萊德牽頭的BlackRock-TiL財團，若最後中遠海運未能參與整個收購計劃，中國將有可能阻止這項出售碼頭的交易。不過，中國官方並沒有作出反駁，散戶還是靜觀其變。
*似實還虛*
恒指期權即月認沽比例68:32，牛熊證街貨比例70:30，牛證重倉位介乎24000點至24600點，熊證重倉位則在25000點至25600點之間，牛熊倉位皆出現輕微向上移的跡像，之前推算短期阻力位徘徊在24500點。恒指在這星期不能站穩24800點的話，相信向下的可能性很大，散戶不要因中美貿易談判在即而過分樂觀。
香港4月至6月失業率維持在3.5%，當中建造業升至接近7%，數據反映地產市道蕭條，短期內經濟復甦難以實現。
金管局直接否認設立壞帳銀行的傳聞，除了指出局方無意設立壞帳銀行，亦補充金管局一直要求銀行審慎管理信貸風險，整體而言，香港銀行的資產負債表健康，信貸風險可控，加上撥備充足，銀行信貸撥備覆蓋率超過140%，盈利良好，因此相關傳聞並沒有根據。以上種種原因看似合理，但忽略了抵押品大幅減值帶來的後果，這隻黑天鵝不可不防。
*股票簡評*
國際家居零售(01373)主要從事家品零售及貿易，發放特許經營權和提供管理服務，集團是一家於香港、澳門、新加坡、馬來西亞、柬埔寨和澳洲均擁有業務的家品零售連鎖商，店舖和特許店均以日本城JHC、日本之家JapanHome、123 by Ella、多來買$MART、生活提案City Life和日記士多Day Day Store品牌營運，另外透過線上平台提供家居、潮流、個人護理、食品和家庭快速消費品，經營的日本城品牌算是香港家居用品零售市場的老字號之一。
集團管理層接受傳媒專訪時笑言，由於結業傳聞最近成為城中熱話，集團多謝社會對日本城的關注，但集團現金流非常穩健，多區分店推出優惠，甚至以10元清貨的原因，是考慮到租金難捱。言下之意，猜測是集團因為某些原因需要提高現金流，加上近期有數間店舖因業主不肯減租而決定結業，傳聞就應聲而起，幸運的是大部分業主都願意減租，一般幅度高達三成至五成，遇到不願減租的業主，國際家居零售是情願一刀兩斷，也不願勉強維持，證明租金對集團的盈利影響不小。
然而，投資者不要忽略最核心的問題，消費模式的改變，才是國際家居零售業務每況愈下的關鍵所在。在人人網購的時候，香港店舖的租金就算下跌80%，也幫不了多大的忙。就以一個100W的快速充電器為例子，同一品牌在網購是80元人民幣包郵到港，香港門市賣最少也要接近200港元，相信店舖租金再低，也不可能做到這樣的價錢。現在終於明白特朗普為甚麼把網購小郵包的稅率大幅增加，雖然商家可以轉型，但零售不振的香港又如何開創經濟新氣象？在零售一蹶不振的情況下，投資者勿貪便宜貨，有貨在手宜先沽貨離場。《資深市場人士 戴名》
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特朗普再次呼籲聯儲局降息，假如今年聯儲局開始降息，將進一步吹大美國經濟泡沫，投資者勿貪勝不知輸。
特朗普聲稱已說服可口可樂，配方棄用玉米糖而改用蔗糖，如果能確切執行，亦是為美國人做了一件好事，畢竟玉米糖較蔗糖容易引起糖尿病和過度肥胖。
*有得有失*
據McKinsey研究英國就業數據顯示，AI普及導致削減職位空缺，當中三類職位需求大跌50%，加劇英國年輕人求職壓力。英國工作職位數量減少，加上人工增長放慢，截至5月底止的3個月失業率為4.7%，比4月底止3個月上升0.1個百分點，並且創下自2021年6月後最高，數據反映勞動力市場疲軟。英倫銀行將在8月7日公布議息結果，最新數據加大減息壓力。
加拿大對從華進口鋼材加徵25%進口關稅，中國鋼廠為了迴避高關稅，改用半成品進口加拿大，傳聞加拿大相關部門正密謀對策。加拿大邊靠攏美國，又希望從中國得到貿易好處，搖擺立場可見一斑，最怕最後兩面不是人。
*奇兵崛起*
市場傳聞長和(00001)計劃向美國貝萊德(BlackRock)牽頭的BlackRock-TiL財團出售中國以外的所有港口資產，涉及全球23個國家的43個港口，當中更包括在巴拿馬的港口業務。美媒上周四（17日）引述知情人士指，中方正推動中遠海運(Cosco)參與貝萊德牽頭的BlackRock-TiL財團，若最後中遠海運未能參與整個收購計劃，中國將有可能阻止這項出售碼頭的交易。不過，中國官方並沒有作出反駁，散戶還是靜觀其變。
*似實還虛*
恒指期權即月認沽比例68:32，牛熊證街貨比例70:30，牛證重倉位介乎24000點至24600點，熊證重倉位則在25000點至25600點之間，牛熊倉位皆出現輕微向上移的跡像，之前推算短期阻力位徘徊在24500點。恒指在這星期不能站穩24800點的話，相信向下的可能性很大，散戶不要因中美貿易談判在即而過分樂觀。
香港4月至6月失業率維持在3.5%，當中建造業升至接近7%，數據反映地產市道蕭條，短期內經濟復甦難以實現。
金管局直接否認設立壞帳銀行的傳聞，除了指出局方無意設立壞帳銀行，亦補充金管局一直要求銀行審慎管理信貸風險，整體而言，香港銀行的資產負債表健康，信貸風險可控，加上撥備充足，銀行信貸撥備覆蓋率超過140%，盈利良好，因此相關傳聞並沒有根據。以上種種原因看似合理，但忽略了抵押品大幅減值帶來的後果，這隻黑天鵝不可不防。
*股票簡評*
國際家居零售(01373)主要從事家品零售及貿易，發放特許經營權和提供管理服務，集團是一家於香港、澳門、新加坡、馬來西亞、柬埔寨和澳洲均擁有業務的家品零售連鎖商，店舖和特許店均以日本城JHC、日本之家JapanHome、123 by Ella、多來買$MART、生活提案City Life和日記士多Day Day Store品牌營運，另外透過線上平台提供家居、潮流、個人護理、食品和家庭快速消費品，經營的日本城品牌算是香港家居用品零售市場的老字號之一。
集團管理層接受傳媒專訪時笑言，由於結業傳聞最近成為城中熱話，集團多謝社會對日本城的關注，但集團現金流非常穩健，多區分店推出優惠，甚至以10元清貨的原因，是考慮到租金難捱。言下之意，猜測是集團因為某些原因需要提高現金流，加上近期有數間店舖因業主不肯減租而決定結業，傳聞就應聲而起，幸運的是大部分業主都願意減租，一般幅度高達三成至五成，遇到不願減租的業主，國際家居零售是情願一刀兩斷，也不願勉強維持，證明租金對集團的盈利影響不小。
然而，投資者不要忽略最核心的問題，消費模式的改變，才是國際家居零售業務每況愈下的關鍵所在。在人人網購的時候，香港店舖的租金就算下跌80%，也幫不了多大的忙。就以一個100W的快速充電器為例子，同一品牌在網購是80元人民幣包郵到港，香港門市賣最少也要接近200港元，相信店舖租金再低，也不可能做到這樣的價錢。現在終於明白特朗普為甚麼把網購小郵包的稅率大幅增加，雖然商家可以轉型，但零售不振的香港又如何開創經濟新氣象？在零售一蹶不振的情況下，投資者勿貪便宜貨，有貨在手宜先沽貨離場。《資深市場人士 戴名》
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