《港股偉論－黃偉豪》能源與多領域齊頭並進，長和展現強勁發展韌性

　　《港股偉論》作為一家綜合大型企業，長和(00001)持續展現出強大的發展活力，無論是旗下能源板塊最近的併購動作，還是2025年上半年業績整體表現，都可圈可點。

　　長和與李氏家族合計持股約30%的Cenovus，是加拿大第二大上游石油和天然氣生產商。上月22日，Cenovus宣布收購當地同業MEG Energy Corp(MEG)的股份及債務，交易價值79億加元。Cenovus將以每股27.25加元收購MEG全部股份，其中交易現金金額部分最高52億加元，另涉及最多8430萬股新股。
　
　　筆者認為，這一收購並非偶然。MEG曾在今年4月和6月連續兩次拒絕另一油公司Strathcona Resources Ltd(Strathcona)提出的敵意收購，主要是認為Strathcona提出的60億加元出手過低，且Strathcona資產分散及缺乏規模，合併不符合公司及股東最佳利益。
　
　　相比之下，Cenovus的收購要約對MEG股東更具吸引力。從股東角度看，Cenovus的方案讓股東可選擇現金或股份，彈性更大，而且Cenovus主要股東是長和與李氏家族，屬長期策略型股東，重視穩定回報、產業參與和資產增值，不會輕易退場，是穩健可靠的合作夥伴。交易已獲兩家公司董事會批准，預計將在2025年第四季度完成。
　
　　至於長和業績方面，2025年上半年核心業務強勁，海外業務表現出色。長和就英國電訊合併收取現金淨額約13億英鎊（約138億港元），另就出售UK Rails簽訂價值約為280億港元協議。而港口部門錄得收益235.97億港元，按年增加9%，其中來自墨西哥及歐洲港口之倉儲收入急增27%，成為部門收益增長的重要驅動力。
　
　　除此之外，零售部門收益總額為988.4億港元，按年增加8%，其中英國、波蘭及菲律賓保健及美容產品業務增長顯著。CKHGT則錄得收益450.12億港元，以呈報貨幣計算，較去年上升5%。
　
　　綜合來看，長和通過旗下Cenovus對MEG的收購，未來可持續鞏固能源板塊的競爭力與市場地位；另一方面，核心業務多領域齊發力，海外市場表現突出，整體展現出強勁的發展韌性與廣闊的增長空間，為投資者帶來了信心。《胤源世創家族辦公室（香港）第一副總裁　黃偉豪》（本欄逢周四刊出）
　
*筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份。
　
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