05/09/2025 11:22
【美債動盪】華爾街老將：「債券義警」暫時消失，美國國債意外成贏家
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核心摘要：
2025年特朗普重返白宮初期，美國國債在債務攀升、關稅衝擊下，10年期孳息率反跌0.33%，成唯一下降主要市場，波動性指標近三年最低。
事實要點：
▷ 美國10年期國債孳息率下跌逾0.33%（唯一主要市場下降）
▷ 30年期美債孳息率升0.125%（英、法、日分別升0.5%、0.75%、1%）
▷ 美債波動性指標近三年最低（自4月呈降勢）
▷ 「債券義警」現象目前不存在（Yardeni於1980年代創此詞）
2025年特朗普重返白宮初期，美國國債在債務攀升、關稅衝擊下，10年期孳息率反跌0.33%，成唯一下降主要市場，波動性指標近三年最低。
事實要點：
▷ 美國10年期國債孳息率下跌逾0.33%（唯一主要市場下降）
▷ 30年期美債孳息率升0.125%（英、法、日分別升0.5%、0.75%、1%）
▷ 美債波動性指標近三年最低（自4月呈降勢）
▷ 「債券義警」現象目前不存在（Yardeni於1980年代創此詞）
華爾街老將、Yardeni Research創始人Ed Yardeni表示：「債市一直保持冷靜。」在其他債市動盪、財政和經濟壓力懸而未決的背景下，美國國債市場「的確顯得異常穩定」。
Yardeni在上世紀80年代創造「債券義警」(Bond Vigilantes)一詞，用來描述投資者通過拋售國債來推高債券孳息率，迫使政府遵守財政紀律。儘管自特朗普當選以來，美國孳息率一直相對較高，但這種有針對性的市場壓力目前似乎並不存在。
*美債孳息率跌幅超其他國家*
今年至今，美國10年期國債孳息率下跌超過三分之一個百分點，美債成為唯一10年期孳息率下降的主要債券市場。就連一貫不太受青睞的30年期國債也跑贏其他債券。
2025年美國長期國債孳息率上升約八分之一個百分點，相比之下英國上漲約半個百分點、法國近四分之三個百分點、日本高達一個百分點。與此同時，自4月以來，美國債市波動性呈下降趨勢，使得衡量美債市場波動的主要指標接近三年來最低點。
摩根大通投資管理公司投資組合經理Priya Misra表示：「如果勞動力市場繼續失去增長動能，美債可能延續現在的持續。」她傾向於所謂的陡峭化策略，即押注短期國債跑贏長期國債。
《經濟通通訊社5日專訊》