《缸邊麗評－熊麗萍》港股持續走高，應否趁A股復市前沽貨？

　　《缸邊麗評》9月恒指及科指連續第五個月上升，月內分別上升7.1%及13.9%，恒指不但升穿26000點，更一度突破27000點。內地國慶黃金周假期亦無阻港股升勢，在10月第一個交易日（2日），港股在缺乏北水下仍繼續向上，其中科技股仍是升市動力。究竟，港股是先行炒高，待北水回歸時趁高沽出？抑或是港股先行一步，博A股復市上升帶動港股更上一層樓？大家應如何部署？
　
　　港股昨天（周四）在缺乏北水下，全日成交2240億元，與近期港股平均每日3000億至3200億元相比，成交減少三成，這是可以理解的。今年以來，北水佔港股成交已逐步上升至逾五成，北水對港股市場已有一定的話語權。與過往北水只佔港股一兩成成交的情況明顯不同，北水相對較被動，因此，趁內地休市而挾高港股，令北水在假後高位接貨的推論，在現階段市況似欠說服力。相反，北水資金持續淨流入，北水會否在假後趁高位減持值得關注。
　
　　筆者認為，最重要是關注當時市場投資環境及資金動向，以今年農曆新年為例，內地8日假期後，恒指在A股復市當天下跌200多點，其後港股持續上升，當中主要原因是DeepSeek的突然冒起，即使北水在假後買入港股，但港股在A股帶動下，恒指2月及3月共進帳近3000點，北水在假後繼續入市，亦未有「接火棒」情況。
　
　　今年5月內地黃金周假期，港股在A股休市期間已累積一定升幅，而恒指及科指在5月6日A股復市當天繼續向上，當中部分原因是4月全球股市受美國「對等關稅」影響而急挫，但其後巿場逐步消化消息，中港股市及全球主要股市均回升。可見港股在A股休市期間的升跌，主要仍是與整體投資環境有關，與假後北水回歸沒有明顯關連性。
　
　　至於今次十一黃金周假期，港股升勢是否可持續至A股復市？筆者認為在AI（人工智能）產業蓬勃發展及資金推動下，可支持這一輪港股升勢。不少海外基金及機構投資者一直擔心中美貿易爭拗及內地經濟不明朗，因而低配中港股票，近期港股持續上升，令不少資金增加中港股市投資比重，以免跑輸大市及同業。另一方面，得益於對美國減息的憧憬，以及觀望內地多個重要會議（包括本月20日舉行的「中共第20屆四中全會」）的政策內容等，筆者認為第四季港股料會反覆上破28000點水平，但短期升至27500點至28000點前會出現獲利回吐。因此，大家是否應在黃金周假期結束前沽貨離場，要考慮自身的投資策略及持股組合。以目前AI產業主題火熱、內地政策及資金推動的利好因素下，持有強勢科技股，或投資組合持貨量不多，仍可耐心持貨，不必在A股復市及北水重臨前離場；若持貨偏重，則宜趁近日進一步上升而部分套利，又或趁機調整組合。強勢的科技股仍是這一輪升市的重要組合，再配以受惠政策的醫療健康、反內捲及高息的股份。《資深財經分析師　熊麗萍》
　
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