美債動向｜30年美債債息創24年高，股市警號響起？

　　美國30年期國債孳息率近日逼近5.7%水平，創2002年以來新高；10年期債息亦觸及5.34%，同為24年高位。自3月初低位至今，兩者累升均逾100基點，通脹壓力、債務風險及地緣政局緊張被視為主要推手。

　　儘管債市劇震，美股投資者暫未受顯著影響。標指仍處歷史高位附近，波動率維持低水平，惟信用利差已初現壓力跡象。分析指人工智能技術發展帶來的增長預期，正抵銷債息攀升對股市的負面影響。

　　債息攀升推高全經濟體融資成本，30年期按揭利率現處3年高位，樓市成交量應聲下跌。企業盈利恐受消費與投資放緩拖累，而固定收益資產吸引力提升，更可能引發資金從股市轉向債市。現時投資30年期美債可鎖定約5.7%理論無風險回報，與疫情後期1-2%水平形成強烈對比。

　　通脹持續高於聯儲局2%目標，構成孳息率上行壓力；另一方面，AI熱潮帶動科企盈利爆發，GDP維持穩健增長，失業率僅略高於4%，反映經濟基本面仍強勁。分析師強調，現階段不宜過度解讀單一指標，需綜合考量企業盈利、經濟增速與政策路徑的交互影響。

　　市場人士建議長線投資者毋須大幅調整資產配置，除非風險承受能力出現實質變化。短期債券現提供具吸引力收益機會，而長債投資仍屬利率方向性押注。保持定期投資、適度再平衡及心理準備被視為應對市場波動的關鍵策略。

《經濟通通訊社9日專訊》