港美息差擴大加上美股強勢促資金外流，港匯恐觸弱方保證，專家憂大市短期承壓

　　港股近期持續走弱，港元匯價亦跟隨偏軟，一度低見7.84水平，星展預測港元最快本月測試弱方兌換保證水平。資深財經分析師熊麗萍在經濟通節目《開市Good Morning》中表示，港元走勢疲弱主要受美港息差拉闊所致。熊麗萍解釋，由於美國9月加息後香港並未有跟加，加上過去美聯儲調整利率時本港亦沒有完全跟足，因此港美之間存在利差，誘使市場進行套息交易，沽港元買美元以博取更高利息。此外，美股與美元資產表現持續強勁，吸引部分資金流出港股並轉投美元市場，進一步削弱了港元吸引力與港股整體投資氣氛。

　　隨著港元偏弱引發市場對資金流出的疑慮，熊麗萍指出，若資金持續流出，美國下一次加息時香港跟隨加息的機會極高。然而利率變動對銀行股的影響利弊互見。若香港銀行業調高最優惠利率，將有助拉開借貸息差，對銀行股帶來支持；同時，年尾資金需求趨緊或帶動拆息回升，這類環境通常對大型銀行較為有利，中小銀行則相對受壓。不過，若各大銀行為了鎖定資金而再度推高定期存款利率，將會增加資金成本並壓縮淨息差，加上歐美銀行股自8月中旬已陸續回落，港股大型銀行股近期亦出現跟隨補跌的情況。

　　針對套息交易及資金流出壓力是否會長期存在，熊麗萍分析，除了息差形成的直接誘因外，投資者對香港整體資產市場的信心更是關鍵。若港股及本港其他投資市場具備足夠的吸引力與回報機會，即便存在息差，資金亦未必會一味流向美元資產。當前資金加速流向美元，主因仍在於美元資產維持高息且投資表現強勢。只要港股整體投資意欲未能實質回升，港元體系面臨的資金流出壓力短期內恐難以徹底消除。

撰文：經濟通市場組