午市前瞻 | 北水回流惟恒指照失二萬四，憂抽水潮天數智芯MiniMax急挫

　　美國390億美元10年期國債續發拍賣需求強勁，投標倍數升至2.77倍，為近10年最高水平。外圍債市風險持續，A股今日（8日）復市港股通恢復交易，儘管半日淨流入超過52億元，但仍未改港股跌勢，AI硬件、蘋概及銀行股跌勢顯著，恒生指數半日跌穿兩萬四，報23963，跌167點或0.7%。恒生中國企業指數報8059，跌22點或0.3%。恒生科技指數報4113，跌80點或1.9%。半日主板成交1063億元，已超過過去三日全日成交水平。

 

 

溫鋼城：恒指短期在23800至24500區間上落

 

　　美國債息高企影響，隔夜歐美股市齊挫，加上重磅股滙控(00005)股價受壓，恒指今早低開近百點，惟北水錄得淨流入，恒指早段穩守24000點但後來終失守。iFAST Global Markets投資總監溫鋼城向經濟通通訊社表示，恒指近期走勢窄幅波動為主，短期在24000大關的防守意義不大，更大機會在23800點才有支持。由於近期美債息居高不下，10年期債息近期朝著5.4厘米進發，但預料升破該點位需時。

 

　　滙控今早股價顯著下跌，溫鋼城表示，英國通過向銀行業加徵暴利稅的機會有一半以上。加上債息高企的影響，滙控股價持續受壓，拖累恒指今天低走。不過，內房及內需消費股今天表現較好，兩個板塊今天普遍均逆市上升。溫鋼城認為，資金隔一段時間便有炒作，但在未有利好消息支持下，該兩個板塊升勢未必能持續。雖然市場關注月底召開的五中全會，但短期內，市場缺乏大方向的情況下，預料恒指維持窄幅上落，下方在23800至24000尋支持，上方在24300至24500預料有阻力。

 

壁仞科技再配股，AI概念股齊受壓

 

 

　　壁仞科技(06082)宣布，折讓約9.76%配售1.3億股新股，佔擴大後已發行股份約4.76%，集資淨額約40.2億元。此外，據報大模型初創DeepSeek（深度求索）正在考慮將最新一輪集資規模，擴大至高達1000億元人民幣，是此前目標的兩倍，有國有背景基金和企業投資者正競相入股。

 

　　壁仞科技在7月初剛度過IPO的半年禁售期，隨即進行了首次配股，集資約70億元。當時公司與配售代理簽署了禁售承諾，同意在90天內不再發行或出售任何新股。而禁售期在10月初屆滿，壁仞科技便立即啟動新一輪40億元配股計劃。

 

　　溫鋼城表示，AI概念股目前未必有賺錢能力，因此只能靠配股或發可換股債籌集資金。雖然今次壁仞科技配股籌資40億元，規模可以接受。但問題是公司還要配到何時才會完結，這才是投資者最大的憂慮。

 

　　與壁仞科技齊名，被譽為GPU四小龍之一的天數智芯(09903)今天盤中曾挫逾一成，見半年低。跌幅甚至比公布第二次配股的壁仞科技還大。溫鋼城指出，別說內地AI概念股，就算美股同行一樣有集資的需要，而由於天數智芯此前與壁仞同步配股。相信該公司後續同樣有集資需求。天數智芯中期雖然扭虧，但年度是否成功轉賺仍是未知之數，但市場對於其明年取得盈利抱有較大的期望。由於擔憂步同行配股的後塵，預料天數智芯股價短期受壓，不過預料跌至78元附近有初步支持。

 

　　除了壁仞科技3個月內第二次配股，大模型智譜(02513)更早於上月進行第二次配股。同行另一大模型MiniMax(00100)今天盤中亦藉勢挫逾一成。溫鋼城指，在港上市的兩大模型股中，智譜表現較突出，在全球大模型中位列十大，因此股價展現韌性，即使股價近期受壓，但現價比上升價（116.2元）仍有數倍升幅。相反，MiniMax受歡迎程度比起智譜略遜一籌，市場甚至擔心其未來收入受壓。MiniMax股價在3月雖曾升至過千元，但及後股價持續回調，現時股價比上市價165元，僅累升三成多。該股在7月更低見186.2元，溫鋼城不排除Minimax股價仍有下行壓力。

 

撰文：經濟通市場組