午市前瞻 | 港股成功止跌但仍欠彈力，騰訊加息發債潛藏一利淡因素

　　紐約聯儲銀行行長威廉姆斯重申今年加息兩次預期，美股周二（13日）全線向下，記憶體晶片股遭拋售，加上大型銀行業績表現參差，拖累大市回落。恒生指數低開，盤中科網股走強拉抬，半日內逆轉倒升9點或0.2%，報24384。恒生中國企業指數報8195，升20點或0.3%。恒生科技指數報4203，升66點或1.6%。半日主板成交僅867億元，港股通淨流入30億元。

 

 

連敬涵：恒指24000企得穩但20天線即受阻

 

　　內地公布9月份CPI按年增0.9%，略遜預期的1%，但較8月增速擴闊0.1個百分點。港股今早（14日）先跌後回升，尤其當內地通脹數據出爐後，恒指早盤自低位24115反彈回升至高見24451，回升逾300點，午間休市前維持升幅。近幾個交易日以來恒指未有進一步跌穿低位，並守穩在23800之上，香港股票分析師協會理事連敬涵向經濟通通訊社表示，恒指日前跌抵24000附近成功守穩，因該位約為6月底至8月初高位的黃金回調比例0.618倍水平，日前成功守住該位證明港股市場仍有一定承接力，但弔詭的是反彈至0.5倍水平約24400與20天線水平約24500附近又好像後勁不繼，反映雖然恒指成功止跌，但回升力度仍欠奉，預計今晚美國通脹數據出爐後，才有機會對大市多一點指向。

 

　　不過連敬涵亦指出，假如美國通脹未見大幅低於預期，只與預期相若，目前美債孳息率經已反映預期，若債息率未受通脹數據影響上落，對於股市影響亦會有限。

 

騰訊債息開支逐步提升或削回購力度

 

 

　　騰訊(00700)已完成發行18億美元債及260億元人民幣點心債，當中後者發行規模創市場新高。至於美元債部分，是次發行的美元債分別為13億美元的10年期債券以5億美元的20年期債券，年利率分別為6.1%及6.75%，比起6月份發行的美元債利率更高，當時10年期年利率為5.37%，20年期為5.96%。連敬涵坦言騰訊美元債「加息」，正好反映美債孳息率上升對於科企的集資壓力，因企業發債的債息率必然要比美國十年期國債孳息率高才能吸引認購，因此騰訊未來的債息開支必然有所提升。

 

　　因應債息成本將會上升，連敬涵預期將無可避免地令騰訊未來的業績壓力增加，亦將會明顯壓縮未來的利潤能力，正如公司於第二季業績後預告，他預期資本開支與債息開支將有很大可能令騰訊需要削減回購力度，但未必需要暫停回購，始終南非股東仍有大碼倉位，騰訊需要不時應對其沽壓。

 

　　騰訊即將公布第三季業績，雖然公司第二季業績表現已跑贏同業，但連敬涵認為第三季業績有非常大挑戰，除了要向市場證明利潤增速仍足以抵銷資本開支和息開支外，去年第三季的高基數效應亦會影響今年第三季的增速，故現時他對騰訊偏向審慎，寧願等業績出爐有數得計才再作部署。

 

撰文：經濟通市場組