外匯動向｜法國債市崩跌拖累歐元，匯價創17個月新低

　　法國債市動盪持續拖累歐元表現，歐元兌美元匯率本周一(5日)跌至1.1161水平，創2025年5月以來新低，連續第四周走貶。市場憂慮法國融資成本攀升、政治僵局及預算案爭議，恐波及歐元區其他高負債成員國。

　　儘管美國最新就業數據減弱聯儲局加息預期，但歐元未能受惠利率差收窄優勢。投資者持續追捧美元避險，反映市場更關注歐元區財政穩定性風險。歐元本周一盤中最低見1.1161美元，為近17個月最弱水平。

　　法國10年期國債孳息率上周曾逼近5%關口，創逾20年新高。法德債息差一度突破150基點，為2011年歐債危機以來首見，其後稍為回落至145基點左右。該息差反映投資者對持有法國債務的風險溢價要求。

　　法國目前公共債務規模達3.5萬億歐元，相當於GDP的118%，預算赤字率居歐元區前列。政府雖提出2027年預算案試圖削赤，但在國會分裂及明年總統大選臨近背景下，推行實質性緊縮措施面臨重大政治阻力。

　　分析指市場正重新評估法國債務結構性風險，若投資者開始質疑歐元區第二大經濟體的償債能力，恐引發連鎖效應波及其他高負債成員國。雖然歐元區現有銀行資本緩衝及ECB危機工具較2011年完善，但法國債市規模遠超當年危機源頭的南歐國家。

　　歐元走弱加劇輸入性通脹壓力，令歐洲央行在抗通脹與金融穩定之間陷入兩難。市場密切關注法國能否通過可信的減赤方案，若預算案再度引發政治危機，恐導致該國風險溢價持續攀升。法德債息差能否回落至100點子以下，將成市場情緒關鍵指標。

《經濟通通訊社7日專訊》