《投資智慧－鄧聲興》銷量增長勢頭強勁，吉利持續強化競爭力

　　《投資智慧》內地當前乘用車市場正呈現結構性增長態勢，根據乘聯分會預測，2025年全年乘用車零售量預計增長6%，出口量達546萬輛，增幅14%。在此行業背景下，自主品牌憑藉新能源領域的技術優勢實現強勢崛起，其中吉利汽車(00175)的表現尤為亮眼。在20萬元（人民幣．下同）以下平價市場中，吉利已與比亞迪(01211)、奇瑞(09973)等自主龍頭共同佔據領先地位，而在50萬元以上豪華市場，自主品牌正處於份額快速提升階段。隨著智能化與全球化進程加速，行業升級趨勢明確，吉利作為龍頭車企，其技術積累與品牌優勢有望持續轉化為市場競爭力。最新銷售數據顯示，公司8月實現銷量25萬輛，按年增長38%，按月上升5.2%，今年1月至8月累計銷量達189.7萬輛，按年大幅增長47.3%，已完成300萬輛年度目標的63.2%，展現出強勁的增長勢頭。

　　吉利在平台架構與動力總成領域的持續創新，為其市場擴張奠定堅實基礎。公司近期更新三大模塊化架構：SPA EVO架構首發於領克900，GEA EVO架構應用於銀河M9，浩瀚-S架構搭載於極氪9X，實現三大品牌在混動與高端化領域的同步發力。雷神混動系統經過多次迭代已進入全面收穫期，隨著車型密度提升，市場份額有望持續擴張。在新能源轉型方面，8月新能源車銷量達14.7萬輛，按年飆升95.2%，按月增長13.2%，新能源佔比提升至58.9%，創歷史新高。分品牌來看，銀河品牌表現突出，實現銷量11.1萬輛，按年暴增172.6%，極氪與領克分別貢獻1.8萬輛與2.7萬輛。產品規劃方面，下半年將推出銀河M9、領克10EM-p、極氪9X及銀河星耀6等多款新車型，其中極氪9X預售價區間為47.99萬元至56.99萬元，進一步完善高端產品布局。

　　吉利通過組織架構深度調整，持續強化長期競爭力。自2024年發布《台州宣言》以來，公司進行了一系列戰略重組：極氪併購領克、幾何併入銀河，重塑市場品牌矩陣；整合「橫七縱」架構智能駕駛團隊，強化技術壁壘；加速海外渠道擴張，正式進軍波蘭、巴西市場，並開發意大利市場。在資本運作層面，2025年7月吉利與極氪正式簽署合併協議，私有化完成後，極氪將成為全資附屬公司，此舉有望減少同業競爭，實現品牌互補與降本增效。海外市場方面，8月出口銷量3.6萬輛，雖然按月有所下滑，但隨著全球銷售網絡持續擴張，國際業務有望成為新的增長引擎。在行業智能化與全球化浪潮中，吉利憑藉完善的產品矩陣、領先的技術實力與清晰的戰略規劃，已奠定長期競爭優勢，發展前景值得期待。《香港股票分析師協會主席、意博資本亞洲有限公司執行合夥人　鄧聲興》

*筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份。
　
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