《投資心得－潘鐵珊》攜程將持續受惠內地強勁旅遊需求及跨境旅遊消費

　　《投資心得》攜程集團(09961)為一站式旅行平台，提供了從機票、酒店、火車票、度假門票到租車、旅遊保險、攻略社區等全鏈條服務。集團的產品及服務組合成功吸引國內及全球用戶，在國內及世界多年來均佔市場領導位置。截至2025年第三季錄得歸屬於集團股東的淨利潤達198.9億元(人民幣．下同)，按年升1.94倍、按季則升3.1倍，主要由於部分處置某些投資。經調整EBITDA為63.46億元，按年升11.7%、按季升30.1%，期內每股盈利30.36元，按年升1.93倍，按季則升3.14倍。

*第三季收入升15.5%勝預期，國際OTA平台總預訂增60%*

　　期內，收入合計183.57億元，按年升15.52%勝預期，按季則升23.57%。其首席執行官亦表示，第三季度尤其跨境旅遊表現強勁，而收入增長主要得益於愈來愈強勁的旅遊需求及季節性因素帶動。季內，國際OTA平台總預訂同比增長約60%，入境旅遊預訂同比增長超過1倍，而出境酒店和機票預訂已攀升至2019年同期的140%水平。

　　從供應端來說，攜程擁有廣泛的旅遊資源，包括超過150萬家酒店、數百間航空公司超過5000個城市機票覆蓋點、數十萬條度假路線等。攜程為用戶及旅客提供了多渠道的旅遊便利，透過Trip.com及Skyscanner在不同地區進行深度運營，在後疫情的期間充分應對龐大的境內外旅遊需求。估計在國內的旅遊及出境遊的持續強勁復甦下，加以集團在AI技術上的投入和全球旅遊生態系統上的建設，以及國內中產階級人口佔比進一步加強而新一代的消費者亦對AI科技的使用更為倚重，集團收益將進入新的台階。可考慮於530港元買入，上望600港元，跌穿495港元止蝕。《香港股票分析師協會副主席　潘鐵珊》（筆者沒有持有相關股份，客戶持有相關股份）（本欄逢周四刊出）
　
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