大行報告｜城堡證券：殘酷夏季調整結束，重新入市時機已至

　　城堡證券(Citadel Securities)發表最新策略報告，指美股歷經殘酷夏季調整後，技術面已現明確入市訊號。該機構股票及衍生品策略主管Scott Rubner強調，市場已完成「健康重置」，投資者應重新聚焦基本面。

 

　　Rubner指出，過去兩個月散戶顯著降低風險敞口，槓桿水平回歸常態，半導體板塊市值蒸發1.5萬億美元，令標普500科技股權重從20%降至16%。「市場通過板塊輪動與去槓桿完成調整，而非宏觀環境惡化」，他強調當前估值更具吸引力，企業回購窗口重啟將提供額外支撐。

 

　　第二季標普500成分股盈利增長預期已從22.4%上調至45%，創非經濟復甦期最佳表現。Rubner特別提到，半導體板塊槓桿ETF資產較6月峰值縮水55%，科技類槓桿ETF更暴跌40%，「上半年推動漲勢的過度槓桿已被有效清除」。

 

　　上周反彈期間，散戶呈現「逢高減持」理性操作，與「跌買漲賣」常態模式吻合。Rubner觀察到，個股與大市波動率價差已正常化，對沖成本回歸合理水平，顯示市場定價機制恢復效率。

《經濟通通訊社5日專訊》