美股動向｜標指屢創新高，散戶組合卻陷熊市困局？

　　標指上周再創歷史新高，年內累升逾14%，惟散戶投資組合表現卻與大市背馳。細價股、銀行股及地產股持續受壓，反映市場結構性分化加劇。

　　標普500等權重指數較高位回落4.6%，羅素2000指數距高點更相差9%。目前僅不足半數標普成分股企穩200天移動平均線，英偉達(US.NVDA)、微軟(US.MSFT)等科技巨企主導指數走勢。市值加權機制令成功企業權重持續膨脹，卻掩蓋多數個股疲弱實況。

　　10年期美債孳息率上周觸及5.24%，創24年新高。高息環境對中小企融資成本形成壓力，地產商面臨按揭利率攀升衝擊，銀行股KBW指數自8月累跌13%。反觀現金充裕的科技巨企受影響較小，形成「強者愈強」格局。

　　摩根大通(US.JPM)、高盛(US.GS)等大行將於周二(13日)公布季績，市場關注存款流向及信貸質素變化。周三(14日)公布的美國9月CPI數據尤為關鍵，若通脹回落帶動債息下行，受壓板塊或現反彈；反之若孳息率維持高位，市場分化格局恐將延續。

　　分析指現時標指新高主要反映七大科技股表現，與多數個股脫節。投資者需警惕「指數牛市」與「個股熊市」並存現象，密切關注資本成本變化對不同板塊的差異化影響。

《經濟通通訊社12日專訊》