美股動向｜達里奧唱淡AI泡沫卻重倉英偉達，分析師拆解增長動力

　　橋水基金創辦人達里奧在新加坡《福布斯》全球CEO會議警告AI熱潮呈「典型泡沫」，但其掌舵的橋水基金卻將英偉達(US.NVDA)列為最大單一持股。分析師指出，當知名投資者言論與持倉出現矛盾時，持倉數據更具參考價值。

　　達里奧雖公開唱淡AI泡沫風險，但截至2026年第二季，英偉達佔橋水基金股票組合比重達3.2%，為其第三大持倉。該股上周五(9日)收報824.5美元，過去五年累漲985.59%。分析師認為，英偉達構建的「AI工廠」生態系統包含GPU、CPU、網絡設備及CUDA軟件，形成難以複製的競爭優勢。

　　財報顯示，英偉達2027財年第二季收入按年飆105.8%至962.2億美元，數據中心業務收入達890.2億美元(+117%)，連續四季加速增長。管理層預期2028財年收入將按年增約70%，並強調此為供應受限下的保守預測，因客戶需求顯示明年增長可達倍數。

　　英偉達最新淨利率達55.6%，投入資本回報率92.21%，債務股本比僅0.073，利息覆蓋率高達503倍。相較之下，AMD(US.AMD)市盈率達224倍但營運利潤率僅10.66%，博通(US.AVGO)雖錄85.5%收入增長但負債風險顯著。

　　管理層透露，新一代Vera Rubin架構每千兆瓦收入機會達400億美元，較Blackwell架構提升60%，並推出「硬件銷售+雲端分潤」雙重收費模式。分析師預期，即使面對中國市場不確定性及供應鏈風險，英偉達在AI基建領域的主導地位至少維持至2028財年末。

《經濟通通訊社16日專訊》