虛擬資產｜以太幣槓桿ETF年內瀉77%，散戶長揸反遭結構性虧蝕

　　《經濟通通訊社17日專訊》ProShares兩倍槓桿以太幣期貨ETF(ETHT)年內暴跌77.11%，較iShares現貨以太幣信託ETF(ETHA)同期44%跌幅更慘烈，揭示槓桿ETF在波動市況中的結構性缺陷。

　　ETHT採用每日重置的兩倍槓桿期貨策略，其0.94%管理費、年度期貨市價計稅及波動性損耗，令持倉超過數日的投資者承受結構性虧蝕。截至上周五(12日)，該ETF單月再瀉52.21%，反映在以太幣橫行波動期間，複利計算機制反而加速資產縮水。

　　ETHA以冷存儲方式持實物以太幣，追蹤現貨價格走勢。但該信託不提供質押收益，投資者每年放棄約3%回報。貝萊德3月推出的質押版ETF(NYSE:ETHB)雖可傳遞收益，但仍需權衡現貨結構與鏈上收益的取捨。

　　ETHT的期貨部位需按年市價計稅，利潤按60%長期及40%短期稅率計算，與ETHA按持倉時間計算資本利得稅的機制形成對比。分析指ETHT僅適合短線方向性操作，長線持有將受制於波動損耗與稅務劣勢。

　　以太幣年內累跌42%，但ETHT實際跌幅達77%，遠超兩倍槓桿理論值，顯示每日複利機制在震盪市況中的破壞性。專家強調槓桿ETF僅適用單邊趨勢行情，普通投資者應審慎評估產品設計與持倉時限。