專家分析

大市分析

理由：

　　《窩輪豪情》各主要業務類別中，現時超短線表現最強者為能源業、綜合企業與金融業。短線方面，最強者為能源業。此外，於筆者監察的150隻證券中，超短線投機價值最高者現為SPDR金(02840)、中信股份(00267)與華夏比特幣(03042)，可用作買入其相關認購權證或牛證圖利時的參考。短線方面，最強者為SPDR金。至於用作買入其相關認沽權證或熊證超短線圖利時應參考的證券，則宜首選美團(03690)、阿里巴巴(09988)與中芯國際(00981)。短線方面，最弱者為美團。
　　昨天(24日)淡友找到大舉反攻的機會，將恒生指數推低至25439。今早(25日)開市至今，指數仍能守於該位之上，只曾低見25455，卻不排除支持位最終守不住的可能性。事實上，現時短期形勢向淡，指數反覆向下發展乃屬正路，上周五(21日)高位26009阻力被升破的機會較小。恒指牛證重貨區現位於25000-25099，共有43隻牛證；若恒指被淡友大戶推低至25000，將合共有138隻牛證被強制性收回，產生2363張恒指期貨淡倉的殺傷力。對淡友大戶而言，這個可供殺戮對象的數目應該很吸引；因此，投機者暫時不應考慮持有指數牛證博反彈。《經濟通及交易通首席顧問 梁業豪》(網站：www.BennyLeung.com)
　
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

大市分析

理由：

　　《運籌帷幄》現時本欄短線、中線與長線的證券投資組合實際持貨量分別為0%、18.75%和42.5%，局勢則分別屬於顯著向淡、向好和向淡。阿里巴巴(09988)突然宣布配股集資，消息震撼資本市場，並導致股價應聲急挫，拖累大市。剖析配股背後的動機，核心在於全球科技界已全面陷入通用人工智能(AGI)的軍備競賽。管理層明言，集資淨額將全部用於搶佔頂級AI晶片與擴建超大規模數據中心。相比發行債券，推高財務槓桿與利息負擔，向機構投資者配售新股乃獲取長期無息資金的低成本捷徑。然而，市場關注點為配股價較上日收市價顯著折讓8.4%，引發股權和每股盈利攤薄的效應。
　　此外，機構投資者憂慮，龐大的資本開支將轉化為未來資產負債表上沉重的折舊與攤銷成本，拖累集團短期盈利率與現金流。市場估計，潛在跟隨者主要為騰訊(00700)與百度(09888)，因兩者皆將未來增長引擎重注放於自家大語言模型和雲端服務升級，於激烈競爭下，很可能需要透過發行新股或可換股債券等外部渠道，補充擴張業務所需的巨額資本。至於積極推動供應鏈自動化與物流智能化的京東集團(09618)，中長期亦會面對資金上的壓力。最後，就港股大市而言，近800億元的配股集資行動已為對市場流動性造成嚴重的影響，令資金變得緊絀，港股的上升動力被大幅削弱。《經濟通及交易通首席顧問 梁業豪》(網站：www.BennyLeung.com)
　
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

大市分析

理由：

　　《窩輪豪情》各主要業務類別中，現時短線表現最強者為地產建築業、能源業與原材料業。此外，於筆者監察的150隻證券中，短線投機價值最高的證券現為SPDR金(02840)、中信股份(00267)與紫金黃金國際(02259)，可用作買入其相關認購權證或牛證圖利時的參考。至於用作買入相關認沽權證或熊證短線圖利時應參考的證券，則宜首選阿里巴巴(09988)、美團(03690)與快手(01024)。
　　再者，現時超短線表現最強者為地產建築業、原材料業與能源業。此外，於筆者監察的150隻證券中，超短線投機價值最高的證券現為SPDR金、中石化(00386)與中信股份，可用作買入其相關認購權證或牛證圖利時的參考。至於用作買入相關認沽權證或熊證超短線圖利時應參考的證券，則宜首選阿里巴巴、美團與百度(09888)。
　　93隻恒指成分股中，開市時紫金礦業(02899)與聯想(00992)的表現最佳，令指數的跌幅受到限制。另一方面，除宣布供股集資的阿里巴巴拖低了指數逾161點外，騰訊(00700)的沽壓亦非常明顯。港股今早(24日)的跌勢屬預期之內，恒指現已低見25536，反映上周五(21日)高位26009有不輕的阻力，好友暫時無力攻破淡友於本月4日高位26188築起的防線。1-(2)-b浪是否已經運行完畢，暫時未可肯定，因26009仍有可能只屬於1-(2)-b-a浪頂，即現時運行的為1-(2)-b-b浪下跌過程，後市仍會出現1-(2)-b-c浪上升過程，終點高於26188，然後才展開"不規則平勢形"調整浪中的1-(2)-c浪下跌過程。《經濟通及交易通首席顧問 梁業豪》(網站：www.BennyLeung.com)
　
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大市分析

理由：

　　《運籌帷幄》現時本欄中線與長線的證券投資組合實際持貨量分別為25%和50%，局勢則分別屬於顯著向好和向淡。美國與加拿大爆發新一輪關稅戰，加上中美貿易關係有跡象再度轉差，為本周環球宏觀經濟與金融市場蒙上陰影，全球通脹預期上升，供應鏈亦或會受到干擾。對港股的影響方面，料下跌動力會因全球市場避險情緒被推高而增強。另一方面，隨著中美貿易摩擦再度升溫，市場對中國於科技發展上被封鎖和非關稅壁壘的擔憂加劇，高度依賴海外市場的出口導向型企業、科技硬件板塊與半導體板塊將首當其衝，促使外資採取觀望態度，更加不利近日北水淨流出港股的市況。
　　恒指陰陽燭日線圖上，現時五個主要技術分析指標中，四好一淡；只待MACD發出"雙牛"利好轉向形態，確認短期形勢已變為顯著向好。此外，上周四(20日)出現的SAR極點高位25843阻力已被正式升破，當日低位25632應被視為不容有失(收市位計)的短期重要支持位。根據波浪理論，本月4日高位26188為自14日低位25089起升幅的首個目標；由於指數已升抵26009，若市況因投資氣候突然轉淡，而就此掉頭回落，並不足為奇。現時投資者應細心觀察，為26188關口能否迅速被升越，讓"不規則平勢形"得以出現，令指數的再升空間顯著擴大。《經濟通及交易通首席顧問 梁業豪》(網站：www.BennyLeung.com)
　
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大市分析

理由：

　　《窩輪豪情》各主要業務類別中，現時超短線表現最強者為地產建築業、醫療保健業與公用事業。短線方面，最強者為醫療保健業。此外，於筆者監察的150隻證券中，超短線投機價值最高者現為海豐國際(01308)、華夏比特幣(03042)與紫金黃金(02259)、可用作買入其相關認購權證或牛證圖利時的參考。短線方面，最強者為海豐國際。至於用作買入其相關認沽權證或熊證超短線圖利時應參考的證券，則宜首選泡泡瑪特(09992)、快手(01024)與百度(09888)。短線方面，最弱者為泡泡瑪特。
　　昨天(20日)紅籌股的相對表現最佳，國企股與舊經濟股次之，科技股則明顯落後。科指期貨的走勢更屬反覆向下，跟恒指期貨與國指期貨雙雙反覆向上的走勢大相逕庭。由此可見，科技股的沽壓依然令投資者對港股後市走向感到憂心。從另一個角度來看，大市反彈了四個交易日後，如欲見到市況進一步上升，恐怕非靠科技股的積極買盤重臨不可。當然，93隻恒指成分股中，市值最大的頭五位包括了兩隻甚具影響力的科技股；若騰訊(00700)與阿里巴巴(09988)的強勢重現，即使恒指未能大幅再升，回跌空間亦只會明顯受到限制。投機者到時切忌急於入市持有恒指熊證圖利，只應暫時退守高位。《經濟通及交易通首席顧問 梁業豪》(網站：www.BennyLeung.com)
　
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理由：

　　《運籌帷幄》現時本欄中線與長線的證券投資組合實際持貨量分別為25%和42.5%，局勢則分別屬於顯著向好和向淡。昨天(20日)恒指跟隨國指往上突破，惟科指好友仍未肯發力。於表現上對後市最具啟示性的恒指期貨曾見升抵25832，收市時成功企穩於自本月11日高位26056起跌幅的0.618倍量度升幅水平25673之上；因此，我們應假設港股現處於1-(2)-b浪反彈中。此外，整個1-(2)浪調整多屬"正常平勢形"或"不規則平勢形"，已不可能屬於"之字形"；而屬於其餘形態，如"三角形"的機會則不大。若認為整個1-(2)浪屬於"正常平勢形"，短線好友可將首個進攻目標放於本月4日高位26205，但有需要面對期間超短期調整浪，即1-(2)-b-b浪出現的心理準備。
　　但若認為整個1-(2)浪屬於"不規則平勢形"，1-(2)-b浪的升幅將約為1-(2)-a浪跌幅的1.236倍或1.382倍，短線好友因而可將進攻目標訂為26477和26645。然而，其後上演的1-(2)-c浪的跌幅多約為1-(2)-a浪跌幅的1.618倍，殺傷力不輕。無論上述三個升浪目標中的哪一個可以到達，從恒指期貨現水平起步計，後市再升空間都不小。因此，筆者於本周三(19日)便建議大家開始超短線至中線分批入市補回早前沽出走位的現貨，以配合已開始改變的反覆向淡形勢。最後，須提醒各位，1-(2)-b-b浪下跌過程展開後，應加緊捕捉入市加注補貨的良機，而非急於再度沽貨走位。《經濟通及交易通首席顧問 梁業豪》(網站：www.BennyLeung.com)
　
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　　《窩輪豪情》各主要業務類別中，現時超短線表現最強者為醫療保健業、地產建築業與原材料業。短線方面，最強者為醫療保健業。此外，於筆者監察的150隻證券中，超短線投機價值最高者現為中國生物製藥(01177)、石藥集團(01093)與SPDR金(02840)、可用作買入其相關認購權證或牛證圖利時的參考。短線方面，最強者為中國生物製藥。至於用作買入其相關認沽權證或熊證超短線圖利時應參考的證券，則宜首選快手(01024)、中通快遞(02057)與中國聯通(00762)。短線方面，最弱者為快手。
　　昨早(19日)港股先乘著美指期貨顯著向淡之勢往下發展，但很快便找到即市支持，並於國企股賣盤帶動下，呈現反彈。恒指牛證重貨區與恒指熊證重貨區均沒有受到攻擊，反映好淡大戶只於爭奪戰中測試對手的防線，沒有信心大舉進攻。恒指牛證重貨區現位於25000-25099，共有39隻牛證；若恒指被淡友大戶推低至25000，將合共有97隻牛證被強制性收回，產生1260張恒指期貨淡倉的殺傷力。另一方面，恒指熊證重貨區現位於25600-25699，共有31隻熊證；若恒指被好友大戶推高至25699，將合共有53隻熊證被強制性收回，產生851張恒指期貨好倉的威力。除非恒指歷史波幅顯著回升，估計短期內港股出現大戶成功持續殺倉的機會不大。《經濟通及交易通首席顧問 梁業豪》(網站：www.BennyLeung.com)
　
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