專家分析
岑智勇
岑智勇
百利好証券策略師
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27/11/2020 08:52

恒指料26600爭持,凱升(00102)爆升獲大行看1.8元

大市分析大市分析

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理 由 :
昨天(26日)恒指高開高走,全日波幅207.45點。恒指收報26819.45點,升149.7點或0.56%,成交金額1136.39億元。國指收報10701.40點,升143.66點或1.36%。國指走勢優於恒指,前者主要受惠於美團(3690)向好,後者則因匯控(0005)回軟而被拖後腿。
  恒指以陽燭收市,終止3連陰走勢。不過,大市波幅收窄,而且成交縮減,投資者的態度轉勢觀望。若與前交易日走勢一併參考,則譜成「身懷六甲」的待變形態。MACD快慢線負差距收窄,走勢略改善。全日上升股份885隻,下跌834隻,整體市況略好。
  優品360(2360)公布截至2020年9月底止中期業績﹐期內收入約7.09億元,同比增加約16.3%;股東應佔溢利約為3568.9萬元,同比增加約165.2%。盈利大升的主要原因,是期內錄得2118.9萬元的政府補貼。期內,集團的毛利率約為31.4%,同比下降約2.9個百分點。本集團於回顧期間的毛利率下降,原因是:(i)基本雜貨產品的銷售增加,而這些產品的平均利潤率較糖果和零食的為低;及(ii)旅客消費急降,因此須清倉銷售未能如期售出的糖果和零食的存貨。
  昨晚美股感恩節假期休市。夜期下跌,料恒指走勢偏軟,支持參考26600水平。

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凱升控股 (00102)

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理 由 :
本欄於6月底曾推介主要於俄羅斯從事博彩及酒店業務的凱升控股(00102),當時股價為0.57至0.58元,至今股價已升近一倍至1.1至1.2元水平。有大行於11月中發表報告指,雖然凱升目前規模雖然較少,但認為其潛力巨大,首予凱升「跑贏大市」評級,目標價1.8元,可作參考。
  凱升6月公布以每股0.6元供股,但供股只獲25.13%有效接納,餘下未認購股份已由包銷商太陽城(01383)買入,由凱升供股前持有約24.74%股權,增持至約69.66%。供股貨源盡入強者太陽城集團之手,為之後凱升的大升埋下了伏線。
  大行報告題為「Smallbutbeautiful」,意思是指凱升目前規模雖然較少,但認為其潛力巨大,而且需求並不單單來自中國,亦有從南韓及日本等東南亞客戶,加上受惠於大股東太陽城集團的支持,預計其2021至2022年賭收可分別大增350%及81%。凱升未來尚有新項目帶動業務,除了發展俄羅斯海參崴水晶虎宮殿二期,而且菲律賓賭場項目亦將於2022年後相繼落成,認為其風險回報吸引,估值有望得到重新評估。《百利好証券策略師 岑智勇》

26/11/2020 08:52

匯控(00005)撐大市,但恒指現「射擊之星」沽壓不輕

大市分析大市分析

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理 由 :
昨天(25日)恒指高開後,早段向好,最高升至27040.41點,創2月25日以來高位。香港特區特首林鄭月娥在宣讀施政報告表示,擬逐步擴大互聯互通,加入未盈利生物科技股份,也會納入科創板A股股份,但未有提及第二上市的中概股,這與市場預測略有出入,並利淡在香港作第二上市的股份,如阿里巴巴(9988)、京東(9618)及網易(9999)等,利淡大市表現。恒指全日波幅449.11點。恒指收報26669.75點,升81.55點或0.331%,成交金額1780.61億元。國指收報10557.83點,跌54.75點或0.52%。恒指走勢優於國指,前者主要受惠於匯控(0005)上升6.54%,單一股份為指數帶來147.404點升幅。
  恒指破頂後回軟,最終以「射擊之星」收市,呈3連陰走勢,反映高位沽壓不輕。MACD快慢線負差距略收窄,市況略改善。全日上升股份732隻,下跌1010隻,整體市況偏弱,「托沽」味濃。
  京東集團(9618)宣布分折京東健康(6618)上市,後者在全球發售計劃申請發售的份總數將為3.819億,相當於全球發售完成後已發行股份總數約12.21%(假設超額配股權未獲行使)。假設超額配股權獲悉數行使後,發售股數為4.39185億股,相當於全球發售完成後已發行京東健康股份總數約13.79%。京東健康的招股價介乎62.8元至70.58元。京東健康的收入主要來自通過自營業務銷售醫藥和健康產品,其次來自向第三方商家收取佣金和平台使用費以及向供應商和第三方商家收取數字化營銷服務費等。集團的總收入由2017年的人民幣56億元增至2018年的人民幣82億元,並進一步增至2019年的人民幣108億元。但值得留意的是,由於「可轉換優先股公允價值變動」的出現,使京東健康在2019財年及2020上半財年錄得虧損。
  聯儲局公布11月議息會議紀錄,其中有與會者指出,如果合適,聯儲局可以通過加快購買步伐,或轉向較長期債券,以提供更多寬鬆。另外,亦可以通過在更長的時間範圍內進行購買。不過,由於經濟前景不確定,部分與會者對近期改變資產購買指引猶豫不決。美國上周新申領失業救濟人數出乎意料增加,升至77.8萬人,是5星期最多。美股三大指數個別發展,道指上日上破3萬點大關後回軟,收市報跌;標指及納指則報升。
  夜期及ADR上升,料恒指早市向好,但在27000水平前的阻力不少。

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亞信科技 (01675)

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理 由 :
亞信科技(1675)的主要業務為在中國提供電信軟件產品及相關服務。
  集團在2020年中期錄得營業收入約為人民幣25.041億元,同比上升1.0%。新業務收入約為人民幣2.297億元,同比上升77.7%;其中OSS業務收入約人民幣5,570萬元,同比上升38.6%;DSaaS業務收入約人民幣1.058億元,同比上升90.7%;垂直行業及企業上雲收入約人民幣6,815萬元,同比上升103.0%。毛利約為人民幣8.937億元,同比上升2.9%,毛利率35.7%,同比提升0.7個百分點。淨利潤約為人民幣2.326億元,同比上升228.8%;淨利潤率約為9.3%,同比提升6.4個百分點。經調整淨利潤約為人民幣2.804億元,同比上升10.1%;經調整淨利潤率約為11.2%,同比提升0.9個百分點。集團早前更被納入恒生綜合指數、恒生港股通指數以及恒生互聯網科技業等指數。
  集團近日股價向好,並在金融科技系統中出現信號。股份上日收報12.14元,市盈率19.239倍,周息率2.076%。《百利好証券策略師 岑智勇》

25/11/2020 08:50

美股破頂利恒指,德琪醫藥(06996)冀整固完成

大市分析大市分析

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理 由 :
昨天(24日)恒指高開後,首分鐘急跌逾100點,最低跌至26409.77點,走勢在10時後才靠穩,全日波幅220.57點。恒指收報26588.2點,升102點或0.39%,成交金額1432.42億元。國指收報10612.58點,跌53.95點或0.51%。恒指走勢於國指,主要受惠於港交所(0388)及友邦(1299)抽高。
  恒指以全日高位開市,以陰燭「吊頸」收市,呈2連陰走勢,且未能上破上日高位,走勢略轉弱。MACD快慢線負差距擴闊,走勢轉差,並與指數背馳。全日上升股份833隻,下跌912隻,整體市況未如指數般強,繼續有「托沽」味。
  中國宏橋(1378)公布以先舊後新方式配股,配股價6.3元,較上日收市價折讓13.93%。集資淨額約19億元,其中50%用作發展再生鋁及輕量化材料生產線,50%用作補充日常營運資金。宜留意股價能否守在配股價之上。
  美國總統大選結果已明確,總務管理局開展總統權力交接工作。有傳拜登將提名聯儲局前主席耶倫出任美國財長一職,市場對此看法正面。耶倫此前亦曾表示,美國需要更多財政刺激措施以復興經濟。美股三大指數向好,道指曾升525點,高見30116點,創歷史新高;收市仍升1.5%。標指及納指收市分別升1.6%及1.3%。
  夜期及ADR上升,料恒指走勢向好,有望升破11月23日高位26662.66點,再挑戰7月7日高位26782.62點。

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德琪醫藥-B (06996)

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理 由 :
上周五初登港股的德琪醫藥(6996)近日股價盤整,主要因為其公開發售超購264倍令國機配售部分進行了回撥,且近期多隻新股上市,不少投資者或借機沽出以換入打新股。然而,從首天換手率來看,大戶入市積極,收市價仍高於定價,而第二天的沽壓不大,昨天更逆市回升,接近定價。由走勢上可見,公司股價已完成整固,預期後市隨著公司的在研藥物臨床試驗數據及NDA消息持續不斷,可提供良好動力,驅動表現拾級向好。
  事實上,憑藉十大明星基石投資者護航及新藥商業化預期提速,德琪醫藥有望延續早前生物科技新股上漲之勢,再下一城。要知道,這些基石投資者,包括富達、GIC(新加坡政府投資公司)、貝萊德、博裕、Cormorant、高瓴、紅杉資本、晨嶺資本、LaurionCapital及OctagonInvestments等,合共投資金額達1.79億美元,獲發股份佔招股規模約50%。它們都是國際著名的長線投資基金或投資者,持股按年計算,所投資的公司於上市後倍升之例子更比比皆是。德琪醫藥獲它們大手支持下,未來前景已得到極大保障。
  此外,值得留意的是,德琪醫藥的核心在研藥物ATG-010(selinexor)的商業化進程已進入倒計時。ATG-010是全球首款且是同類唯一XPO1靶向的SINE化合物,是首個也是唯一一個獲FDA批准的SINE化合物,獲授權有條件加速批准用於治療復發/難治性多發性骨髓瘤,是唯一獲批准治療復發/難治性彌漫大B細胞淋巴瘤患者的單一藥劑口服療法。
  2024年,單是中國市場,多發性骨髓瘤的市場規模估計將達到147億元人民幣(下同)。而中國DLBCL市場預計也將穩定增長,2024年預計市場規模將達到186億元。ATG-010具有獨一無二的優勢及非常巨大的市場潛力,能夠很好地打破復發/難治性多發性骨髓瘤及復發/難治性彌漫大B細胞淋巴瘤與中國及其他亞太市場的現有治療模式,滿足病患者的治療需求之同時,亦迎來巨大的商業機遇。《百利好証券策略師 岑智勇》

24/11/2020 08:50

MACD現熊差,料恒指走勢反覆

大市分析大市分析

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理 由 :
昨天(23日)恒指高開低走,午後走勢回軟,全日波幅293.32點。恒指收報26486.2點,升34.66點或0.13%,成交金額1520.38億元。國指收報10666.53點,升113.18點或1.07%。國指走勢優於恒指,主要受惠於小米(1810)及阿里巴巴(9988)等中資科技股向好,同時友邦(1299)、銀娛(0027)及金沙(1928)等回軟,拖累恒指表現。
  恒指最高升至26662.66點,創7月8日以來高位後回軟,最終以陰燭收市。恒指最低跌至26369.34點,幸仍能守在10SMA之上。MACD快慢線差距由正轉負,走勢轉弱,並繼續與指數背馳。全日上升股份856隻,下跌877隻,整體市況未如指數般強,仍帶「托沽」味。
  中國石藥(1093)公布在2020年9月30日止9個月,錄得收入人民幣192.15億元,較去年同期增加14.6%;股東應佔溢利人民幣35.18億元,較去年同期增加25.1%;及每股基本盈利人民幣29.43分,不宣派第3季股息。
  集團的成藥業務錄得銷售收入人民幣157.13億元,較去年同期增加17.4%。維生素C原料業務於本期錄得銷售收入人民幣14.38億元,較去年同期減少9.9%。抗生素原料業務於本期錄得銷售收入人民幣7.62億元,較去年同期增加6.6%。期內市場需求平穩,產品價格略微回升。其它業務於本期錄得銷售收入人民幣13.02億元,較去年同期增加22.5%,其中功能食品業務(包括咖啡因添加劑及維生素補充劑)保持穩定增長。中國石藥第3季業績佳,料屬利好消息。
  中手遊(0302)公布以先舊後新方式配售1.8億股,每股作價3.02元,較前交易日折讓約9.85%。集資淨額約5.37億元,擬用作收購遊戲開發商及具有潛力的動畫、文學作品、遊戲及電影有關的強大IP,但暫時未有特定收購或投資目標。宜留意股價能否守在配股價之上。
  美國11月Markit製造業採購經理指數(PMI)初值出乎意料升至56.7,高於10月終值的53.4,市場原先估計跌至53。牛津大學與阿斯利康藥廠公布,合作研發的疫苗平均有效率為70.4%,最高達90%,而且沒有嚴重的副作用,消息利好美股表現。另方面,有傳聞指美國民主黨總統候選人拜登計劃提名前美聯儲主席耶倫(JanetYellen)為財政部長,成為另一利好美股的消息,三大指數收市報升。
  夜期下跌而ADR上升,兩者背馳,料恒指走勢反覆,有機會在上日高位26662.66點水平前爭持。

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中煤能源 (01898)

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理 由 :
中煤能源(1898)的主要業務為從事煤炭開採及洗選、煤炭及煤化工產品的銷售、煤礦機械裝備的製造及銷售,以及金融服務。
  集團早前公布2020年10月營運數字。在2020年1至10月商品煤銷量2.16億噸,按年上升16.3%;商品煤產量9235萬噸,按年上升7.1%。在2020年10月份的集團商品煤銷量2607萬噸,按年增長9.8%;產量968萬噸,按年升7.2%。
  集團近日股價向好,並在金融科技系統中出現信號。股份上日收報2.21元,市盈率4.23倍,周息率6.294。《百利好証券策略師 岑智勇》

23/11/2020 08:50

沛嘉醫療(09996)介入治療行業亮點多,產品商業化可期

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理 由 :
上周五(20日)恒指高開後,早段反覆,11時後騰訊(0700)及友邦(1299)突抽高,帶動指數向好,恒指最高曾升至26564.25點後回軟,全日波幅.250.97點。恒指收報26451.54點,升94.57點或0.35%,成交金額1326.4億元。國指收報10553.35點,跌2.01點或0.02%。恒指走勢優於國指。
  恒指以陽燭「陀螺」收市,並守在10SMA之上。若與前交易日走勢一併參考,則譜成「身懷六甲」的待變形態。然而,MACD快慢線差距收窄,走勢轉弱,並再次與指數背馳。全日上升股份814隻,下跌891隻,整體市況未如指數般強,略帶「托沽」味。
  中國恒大(3333)旗下的恒大物業(6666)在今天開始招股,公司引入23位基石投資者,包括人工智慧「獨角獸」商湯科技、中國燃氣、招商局資本等等,再加上早前引入的紅杉資本、雲鋒基金及騰訊控股等策略性投資者。兩次引入的投資者覆蓋多個行業領域,給公司業務提供了更豐富的潛在資源,對未來發展也創造了更廣闊的拓展空間。
  恒大物業2017-2019淨利潤複合年增長率達195.5%;今年上半年,淨利潤為11.5億元人民幣,按年大增181.8%。在母公司龐大的土地儲備的持續下,相信恒大物業未來的增長已有所保障。恒大物業除住宅外,更為母公司旗下的文化旅遊、康養和新能源汽車等業務板塊提供定制的增值服務,雙方形成了全方位的戰略協同效應,令其毛利率及盈利增長均高於同業。
  相信恒大物業將繼續受惠於恒大集團的多業態發展,再加上策略性投資者深化合作下,其業務將可保持高速增長。恒大物業是次每股發售股份8.5至9.75港元,擬發售合共16.22億股股份,市值最高為1050億港元,銷售及利潤增幅均較同業高,相較碧桂園1281億港元的市值有上升空間。
  美國新一輪財政刺激措施未有進展,加上市場擔心疫苗推出時間過長,而越來越多的州政府為抗疫而出台停擺措施,美股三大指數上周五報跌。夜期及ADR上升,料恒指可高開,有望上破11月18日高位26618.01點,但若未能企穩,指數或會調頭回軟。另,周末香港新冠肺炎疫情有反彈之勢,或會影響港股市況。

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沛嘉醫療-B (09996)

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理 由 :
沛嘉醫療(9996)主要從事介入治療等業務,現正研發經導管瓣膜治療(TAVR)及神經介入手術醫療器械的技術,可解決病人因血管及由傳統手術造成康復期長的困擾,以及解決出血性及缺血性的血管栓塞問題。根據弗若斯特沙利文報告,中國TAVR潛在市場規模估計於2025年預期達人民幣63.33億元,複合年增長率為64.2%,神經介入領域中腦血管瘤血管內彈簧圈栓塞術器械和MT器械規模則預期約人民幣67億元,說明中國心腦血管疾病患者對介入治療的需求懇切。
  集團亮點甚多,首先集團是唯一涉足兩大介入治療的上市公司,從行業規模來估算,不難看出公司未來估值呈爆發性增長。其次因現時介入治療技術仍處發展初期,技術升級可成為日後發展關鍵,集團研發TAVR產品技術擁自主性,與業內靠大量授權研發產品比較,沛嘉醫療存中長線競爭優勢。此外,沛嘉核心團隊擁有血管器械行業的優秀人才,擁有外資企業豐富的經驗,可發揮最大的功能。集團早前發布TaurusElite及TaurusOne研發進度,與預期時間表相若,相信產品可於明年年中前陸續商業化。
  估值上,沛嘉醫療上市時已較同業呈折讓,走勢理應有優勢,隨集團研發及商化業進度情況,相信股價表現可追回同業平均值。投資者可現價買入,享受公司研發成果。《百利好証券策略師 岑智勇》

20/11/2020 08:50

恒指不再背馳,夥MACD齊走弱

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理 由 :
昨天(19日)恒指低開後,走勢反覆,全日波幅148.97點。恒指收報26356.97點,跌187.32點或0.71%,成交金額1319.37億元。國指收報10555.36點,跌84.69點或0.8%。
  恒指以全日高位開位,但高開低走,最終以陰燭收市,最低跌至26311.64點,創11月17日以來低位。MACD快慢線正差距收窄,走勢轉弱。全日上升股份765隻,下跌921隻,整體市況偏弱。
  網易(9999)公布2020年第3季業績,淨收入為人民幣187億元,同比增加27.5%。其中,在線遊戲服務淨收入為人民幣139億元,同比增加20.2%。有道淨收入為人民幣896.0百萬元,同比增加159.0%。創新及其他業務淨收入為人民幣39億元,同比增加41.6%。毛利潤為人民幣99億元,同比增加25.6%。營業費用合計為人民幣70億元,同比增加54.7%。股東應佔持續經營淨利潤為人民幣30億元,其中淨匯兌損為人民幣16億元。非公認會計準則下歸屬於公司股東的持續經營淨利潤為人民幣37億元。網易收入增長,但毛利率受壓,業績平平。
  上海電氣(2727)就建議分拆上海電氣風電集團,並於上交所科創板上市事宜發公告。根據上海證券交易所2020年11月19日發布的《科創板上市委2020年第105次審議會議結果公告》,審議結果為:同意上海電氣風電集團股份有限公司發行上市(首發)。電氣風電本次發行上市尚需取得中國證券監督管理委員會同意註冊的決定,存在不確定性。集團將根據相關事項進展情況,嚴格按照法律法規的規定與要求,及時履行信息披露義務。料消息屬正面,利好上海電氣。
  美國多個州份因疫情加強限制措施,一度利淡美股表現。美國參議院民主黨領袖舒默表示,參議院共和黨領袖麥康奈爾已同意恢復援助談判後,令美股三大指數轉跌為升,收市個別發展。夜期及ADR上升,料恒指可高開,但若未能升破11月18日高位.26618.01點,指數或調頭回軟。

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中航科工 (02357)

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理 由 :
中航科工(02357)的主要業務為從事航空產品的研究、開發、生產和銷售,以及提供航空工程規劃、設計、諮詢、建設和運營等服務。
  集團公布對興華華億出資金額為人民幣6969萬元,該金額乃參考(其中包括)中國專業獨立評估師北京國融興華資產評估有限責任公司依據收益法編制的評估報告中擬出售資產於評估基準日的評估值經各方公平協商釐定。
  作為集團內部交易,將擬出售資產從中航光電轉移到興華華億有利於公司盤活中航光電與軌道交通業務相關的資產以及利用興華華億的業務實現資源優化整合和資產增值。增資將有利於公司擴大軌道交通業務並相應地提高其市場份額。基金作為戰略投資者將以現金向興華華億出資,將增加興華華億的現金流。
  集團近日股價向好,並在金融科技系統中出現信號。股份上日收報4.47元,市盈率18.134倍,周息率0.734%。《百利好証券策略師 岑智勇》

19/11/2020 08:50

恒指MACD續背馳,支持看26300

大市分析大市分析

預 測  :--
支 持 位:--            阻 力 位:--

理 由 :
昨天(18日)恒指高開高走,午後回軟,全日波幅273.15點。恒指收報26544.29點,升129.2點或0.49%,成交金額1337.72億元。國指收報10640.05點,升89.85點或0.85%。國指走勢優於恒指,後者走勢相對較弱的原因是港交所(0388)走勢偏軟。
  恒指最高升至26618.01點,再創7月8日以來高位。若以收市水平計,則創3月6日以來最高收市水平。恒指以陽燭「陀螺」收市,走勢較之前交易日改善。不過,MACD快慢線正差距續收窄,走勢轉差,並與指數背馳,反映上升力度持續放緩。
  國務院總理李克強昨日主持召開國務院常務會議時,當中提到,要實施擴大內需戰略,進一步促消費。促進家電家具家裝消費,鼓勵地方對淘汰舊家電家具併購買綠色智能家電、環保家具給予補貼;以擴大縣域鄉鎮消費為抓手帶動農村消費,同時要提振餐飲消費。料消息利好內需及家電等板塊。
  國常會另提到,要開展新一輪汽車下鄉和以舊換新,鼓勵有條件的地區對農村居民購買3.5噸及以下貨車、1.6升及以下排量乘用車,對居民淘汰國三及以下排放標準汽車併購買新車,給予補貼。加強停車場、充電樁等設施建設。料消息利好汽車板塊。
  奔馳(Mercedes-Benz)母企德國汽車製造商戴姆勒(Daimler)表示,將與吉利汽車(00175)合作,開發用於混合動力汽車的下一代引擎。料消息利好吉利汽車(0175)。
  輝瑞研發中的新冠疫苗再有突破,帶動昨晚美股初段向好。不過,美國的新冠疫情仍處於惡化狀態,民主共和兩黨始終未能就新紓困計劃展開談判,加上特朗普仍未承認總統選舉結果,政經前景充滿不明朗因素下,美股三大指數由升轉跌,道指及標指都跌逾1.1%,納指跌0.8%。
  夜期及ADR下跌,料恒指走勢向淡,支持參考26300水平。

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美的置業 (03990)

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理 由 :
美的置業(03990)的主要業務為在中國從事物業開發及銷售、物業管理服務及商業物業投資及營運。
  集團在2020年中期收入為人民幣209.37億元,同比上升47.5%。毛利為人民幣55.24億元,同比上升8.5%。利潤及綜合收益總額為人民幣23.54億元,同比上升24.6%。
  在截至2020年10月31日止10個月,公司及其附屬公司連同其合營企業和聯營公司的合同銷售金額約人民幣974.5億元,同比增長約19.42%;而相應的已售建築面積約861.8萬平方米,同比增長約7.16%。
  集團近日股價向好,並在金融科技系統中出現信號。股份上日收報18.72元,市盈率4.639倍,周息率8.547%。《百利好証券策略師 岑智勇》

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