16/01/2026 09:10

攜程(09961)疑涉壟斷，拖累指數表現

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　周四恆指低開27.45點，早段反彈，至10時升至27206.84點的全日高位後，指數急回軟，至約10:30軟至26940水平靠穩。不過，指數在約11:11後再回軟，至13:02跌至26808.35點的全日低位後反彈，再次在約26940水平牛皮。人民銀行在約15時公布，將下調各類結構性貨幣政策工具利率0.25個百分點。消息帶動指數反彈，惟力度有限，升至26950水平爭持，全日波幅398.49點。恆指收報26923.62點，跌76.19點或0.28%，成交金額2904.55億元。國指及恆科指分別跌0.52%及1.35%；三項指數都下跌，以恆科指走勢較差。
　　恆指低開後反彈，一度升至去年10月6日以來高位，但之後指數回軟，最終以陰燭近「射擊之星」收市，收市水平繼續在27000水平之下。MACD牛差收窄；全日上升股份880隻，下跌1079隻，整體市況偏弱。
　　恆科指共17隻成份股下跌。市場監管總局根據前期核查，依據《中華人民共和國反壟斷法》，對攜程集團(09961)涉嫌濫用市場支配地位實施壟斷行為立案調查。 攜程跌19.227%，為最大跌幅成份股；同業同程旅行(00780)亦跌8.245%，為第2大跌幅之成份股。
　　藥明生物(02269)、藥明合聯(02268)及東曜藥業(01875)聯合宣布，藥明合聯向東曜藥業提出全面收購要約，現金要約價每股4元，較停牌前報價2.5元溢價60%，要約的最高代價約27.9億元。東曜藥業升67.6%，為全日第2大升幅股份，收報4.19元，在要約價之上。
　　美國上周新申領失業援助人數按周意外減少9千人，降至19.8萬人，市場原先預期升至21.5萬人；四周平均新申領失業援助人數減少6500人。美股三大指數向好。
　　夜期及ADR上升，料恆指可高開，阻力參考27000水平。若未能上破，指數或調頭回軟。
　　以下股份在金融資訊系統中出現信號，僅供參考。太古股份公司A(00019)、中國海洋石油(00883)。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

*筆者無持有上述股份

*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

15/01/2026 08:50

地緣政治風險上升，恆指料隨美股軟

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　周三恆指高開123.57點，初段略軟，軟至近26850水平後反彈，反覆向好，至12:00升至27097.72點的全日高位。 在中午時段，滬深北交易所發布通知，經中國證監會批准，將投資者融資買入證券的融資保證金最低比例從80%提高至100%，此調整僅適用於新開的融資合約，旨在降低市場槓桿、保護投資者並促進市場健康發展，新規定預計於1月19日起施行。
　　午後恆指走勢隨A股急回，跌至約26850水平反彈，在13:41彈至27040水平後再急回，至14:02跌至26780.27點的全日低位後反彈，彈至26950水平爭持，全日波幅317.45點。恆指收報26999.81點，升151.34點或0.56%，成交金額3403.93億元。國指及恆科指分別升0.32%及0.66%；三項指數都向好，以恆科指走勢較佳。
　　恆科指共17隻成份股上升，其中阿里健康(00241)升18.96%，為最大升幅成份股。集團早前在官方社交媒體公布，全球首個獲批用於治療「增殖期淺表性嬰兒血管瘤」的外用凝膠製劑貝美淨，在2025年9月30日獲國家藥監局批准上市，並在阿里健康全網獨家首發。
　　海底撈(06862)出現人事變動，創始人及董事會主席張勇回歸管理一線，接任公司CEO。海底撈升9.15%，是繼阿里健康後，第2大升幅的恆指成份股。
　　聯儲局褐皮書指多數地區的經濟活動增加，但就業人數基本保持不變，而大部分地區都指價格以溫和速度上升。大多數人預計未來幾個月經濟將出現輕微至溫和的增長，對未來經濟活動的展望略顯得樂觀。但關稅、醫療補貼減少及打擊移民等都對經濟造成影響。關稅在報告中被多次提及，好多地區企業代表指，開始將成本上升轉嫁客戶。
　　伊朗局勢緊張令地緣政治風險上升，美股反覆，收市報跌。夜期及ADR下跌，料恆指走勢偏軟，支持參考26700水平。
　　以下股份在金融資訊系統中出現信號，僅供參考：銀河娛樂(00027)、保誠(02378)。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

*筆者無持有上述股份

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14/01/2026 08:53

恆指曾創兩月高，高位回軟現陰燭

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　周二恆指高開350.04點，初段反覆向好，至10:12升至27143.66點的全日高位後，之後走勢回軟，至14:49跌至26729.54點的全日低位後靠穩，全日波幅414.12點。恆指收報26848.47點，升239.99點或0.9%，成交金額3151.92億元。國指及恆科指分別升0.71%及0.11%；三項指數都向好，以恆指走勢較佳。
　　恆指高開，曾創去年11月14日以來高位，但之後走勢回軟，最終以陰燭「陀螺」收市，收市水平返回保歷加通道之內。MACD牛差擴闊；全日上升股份1054隻，下跌892隻，整體市況偏好。
　　藥明康德(02359)發盈喜，預計2025年歸母淨利潤約191.51億元人民幣，同比增長約102.65% 。藥明康德升8.303%，是最大升幅的恆指成份股。另外，阿里巴巴(09988)及騰訊(00700)分別升3.629%及1.853%，為支持恆指的上升動力之一。
　　美國上月消費物價指數(CPI)按年升2.7%，升幅與去年11月相同，合乎市場預期。核心CPI按年升2.6%，低於預期。美股三大指數下跌。
　　夜期及ADR上升，料恆指或平開，之後走勢偏軟，支持參考26750水平。
　　以下股份在金融資訊系統中出現信號，僅供參考：石藥集團(01093)、石四藥集團(02005)。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

*筆者無持有上述股份

*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

13/01/2026 08:49

科技板塊撐大市，恆指上望27180

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　周一恆指高開145.05點，初段略回軟，至09:38跌至26187.76點的全日低位後反彈，走勢反覆向好，並以全日高位收市，全日波幅420.72點。恆指收報26608.48點，升376.69點或1.44%，成交金額3062.23億元。國指及恆科指分別升1.9%及3.1%；三項指數都向好，以恆科指走勢較佳。
　　恆指高開高走，雖然早段一度失守10 SMA(約26169)，但之後反彈，最終以陽燭近「錘頭」收市。MACD牛差擴闊；全日上升股份1109隻，下跌902隻，整體市況偏好。
　　恆科指共22隻成份股上升，其中金碟國際(00268)及阿里健康(00241)分別升12.163%及10.225%，為最大升幅的恆科指成份股。其他SaaS股也向好，微盟集團(02013)升21.39%，金山雲(03896)升15.03%。
　　國務院反壟斷反不正當競爭委員會辦公室依據《中華人民共和國反壟斷法》規定，決定對外賣平台服務行業市場競爭狀況開展調查、評估，美團(03690)及阿里巴巴(09988)分別升6.599%及5.324%，是第2及第3大升幅的國指成份股。
　　美國聯邦檢察官日前對美國聯儲局主席鮑威爾啟動刑事調查，指控涉及其對聯儲局總部翻修工程的管理及國會證詞的真實性。有關事件持續發酵，美國新聞網站阿克西奧斯引述知情人士報道，財長貝森特星期日晚向總統特朗普表示，有關調查會造成混亂，而且可能對金融市場構成不利影響。
　　美股三大指數走勢波動，先跌後反彈，收市報升。
　　夜期及ADR上升，料恆指可高開，阻力參考為27180水平。若未能上破，指數或調頭回軟。

股份推介
金山軟件 (03888)

建 議 　：--
止 蝕 　：--            目 標　 ：--

理 由　：
　　金山軟件(03888)的主要業務為設計、研究、開發及銷售推廣WPS Office辦公軟件產品及服務；及研究及開發遊戲，以及提供端遊及手遊服務。
　　集團在2025年第3季的收益為人民幣24.192億元，同比下降17%，環比增長5%。辦公 軟件及服務業務、網絡遊戲及其他業務收益分別佔總收益的63%及37%。
　　辦公軟件及服務業務收益為人民幣15.213億元，同比增長26%，環比增長12%。增長主要是由於北京金山辦公軟件股份及其附屬公司的WPS軟件、WPS 365及WPS個人業務的增長。WPS軟件業務的強勁增長主要受益於信創訂單的推動。WPS 365業務的高速增長主要由於不斷完善協作與AI產品，民營企業及地方國企客戶拓展卓有成效。WPS個人業務的穩健增長主要由於通過AI新產品落地推廣及精細化運營，帶動付費用戶數穩步提升。
　　2025年第三季度的毛利為人民幣19.439億元，同比下降21%，環比增加5%。毛利率為80%，同比下降四個百分點，環比持平。同比下降主要由於若干自研高毛利遊戲收益貢獻減少所致。
　　有大行指出， WPS AI顯著提升用戶活躍與付費轉化，B端WPS 365收入2025年第三季同比增長71.61%，AI 賦能形成數據與產品疊代飛輪，隨着訂閱制加速，政務AI產品已在中央及地方黨政機關落地。
　　近日集團股價向好，並在金融科技系統出現信號。集團現價市盈率25.793倍，在同業中處中間偏高水平，可予留意。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

*筆者無持有上述股份

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12/01/2026 08:51

身懷六甲現，觀望味濃成交縮

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　上周五恆指高開123.23點，早段跌至26170水平後反彈，至10:03升至26299.32點的全日高位，之後指數反覆下跌，至11:07跌至26114.41點 的全日低位後反彈，之後指數大部分時間在26150-26250區間波動，全日波幅184.91點。恆指收報26231.79點，升82.48點或0.32%，成交金額2451.3億元。國指及恆科指分別升0.1%及0.15%；三項指數都向好，以恆指走勢較佳。
　　恆指高開低走，一度失守10 SMA(約26117)，最終以陰燭「錘頭」收市。若與前交易日走勢一併參考，則譜成「身懷六甲」的待變形態。MACD牛差收窄；全日上升股份1043隻，下跌865隻，整體市況偏好。
　　阿里巴巴(09988)旗下阿里雲發佈多模態交互開發套件，該套件集成了千問、萬相、百聆三款通義基礎大模型，並預置十多款生活休閒、工作效率等領域的Agent和MCP工具，不僅能聽、會看，還能思考並且與物理世界交互，可應用於AI眼鏡、學習機、陪伴玩具、智能機器人等硬件設備。 阿里巴巴升2.735%，是帶動恆指向好的動力之一。
　　有大行看好快手(01024)旗下可靈AI在去年12月的模式升級與新功能上線，料將推動其在海外市場擴大用戶認可並提升營收。 快手升3.894%，是另一支持恆指的動力。
　　美國上月非農業新增職位5萬個，少過前1個月向下修訂後的5.6萬個，就業增長放緩幅度超出預期，但失業率跌至4.4%，反映就業市場並未迅速惡化。就業報告並無改變市場對聯儲局今年減息的預期，但估計1月會議將維持利率不變。
　　美股三大指數向好，道指及標指曾創新高。夜期及ADR上升，料恆指可高開，阻力參考26300水平。若未能上破，指數或調頭回軟。
　　以下股份在金融資訊系統中出現信號，僅供參考：新華文軒(00811)、亞信科技(01675)。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

*筆者無持有上述股份

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09/01/2026 09:07

恒指力守26000，早市料向好

大市分析

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支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　周四恆指低開156.17點，首分鐘升至26305.69的全日高位後，走勢反覆回軟，至約11時軟至 26130水平靠穩。午後指數走勢走弱，至14:16跌至 25960.34點的全日低位後反彈，彈至26130水平爭持，全日波幅 345.35點。恆指收報 26149.31點，跌 309.64點或1.17%，成交金額 2682.75億元。國指及恆科指分別跌 1.09%及1.05%，三項指數都下跌，以恆指走勢較差。
　　恆指低開低走，一度失守 10 SMA(約26071)、50 SMA (約26008)及100 SMA (約25983)，幸收市水平仍能守在其上。MACD牛差收窄，全日上升股份 803隻，下跌 1127隻，整體市況偏弱。
　　滙豐控股(00005)私有化恒生銀行(00011)的建議，恆生銀行在1月8日早上舉行法院會議及股東大會議決；匯控跌2.28%，為拖低恆指的原因之一。恆生銀行升0.07%。
　　聯想集團(00992)與英偉達(NVDA) 宣佈合作建「聯想人工智能雲超級工廠」。這一計劃將幫助雲服務提供商極大縮短「time to first token」AI部署的時間, 同時可迅速擴展規模至十萬枚GPU，支持萬億參數級別的智能體和大語言模型。 不過，聯想集團股價跌 5.591%。
　　美國去年第3季生產率升至兩年新高，上星期新申領失業救濟人數溫和上升。美股三大指數個別發展，道指及標指升，納指下跌。
　　夜期及ADR上升，料恆指走勢向好，阻力參考 26500水平。料早市向好，午後向淡，全日波動性較大。
　　以下股份在金融資訊系統中出現信號，僅供參考：中遠海能(01138)、美聯集團(01200)。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

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*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

08/01/2026 09:05

恆指重返保歷加通道，支持看26000

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　周三恆指低開108.62點，在首分鐘反彈至26616.94點的全日高位後，走勢反覆回軟，至13:52跌至26313.51點的全日低位後反彈，彈至26440水平牛皮，全日波幅303.43點。恆指收報26458.95點，跌251.5點或0.94%，成交金額2761.34億元。國指及恆科指分別跌1.14%及1.49%；三項指數都下跌，以恆科指走勢較差。
　　恆指低開低走，以陰燭近「錘頭」收市，收市水平返回保歷加通道內。MACD牛差收窄；全日上升股份929隻，下跌959隻，整體市況偏弱。
　　華虹半導體(01347)早前公布以82.68億元交易價格收購華力微97.4988%股權 ，大行普遍反應正面，指整合後或推動總體盈利水平強於華虹半導體現有產線的平均盈利能力。華虹半導體逆市升4.997%，為最大升幅的恆科指成份股。
　　阿里巴巴(09988)、滙控(00005)及騰訊(00700)分別跌3.249%、1.242%及1.265%，為拖低指數的原因之一。
　　廣發證券(01776)配售2.19億股新股，每股配售價為18.15元，較上日收市價折讓約8.38%，預計集資淨額約39.59億元，將主要用於向境外附屬公司增資，以支持該行國際業務發展。 廣發證券跌4.09%，收報19元，守在配股價之上、
　　美股三大指數個別發展，道指及標指創新高後回軟，收市報跌，納指上升。
　　夜期及ADR下跌，料恆指或低開，支持參考26000水平。若能守著，有望出現技術反彈。
　　以下股份在金融資訊系統中出現信號，僅供參考：愛康醫療(01789)、翰森製藥(03692)。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

*筆者無持有上述股份

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