成功購盧森堡銀行 聯想控股金融版圖再下一城
聯想控股（03396）於本月初完成收購盧森堡國際銀行（BANQUE INTERNATIONALE À LUXEMBOURG，BIL），為其金融服務領域再下一城。聯想控股董事長柳傳志接受訪問時表示，公司的願景是要在多個行業擁有領先企業，今次投資盧森堡國際銀行正是發展戰略非常重要的一步。而隨着聯想控股上市3年內不能分拆業務上市的限期剛過，他表示從今年開始將會陸續有新動作，包括分拆有條件的企業上市。
這家由「中國企業教父」柳傳志一手創辦的企業，已逐漸由最初的IT業務發展到今日以財務投資加戰略投資的「雙輪驅動」模式。其中，戰略投資主要來自IT產業，即聯想集團（00992）、金融服務、創新消費與服務、農業與食品以及新材料五大板塊。
聯想控股在2015年上市時曾掀起一時哄動，惟上市期間遇上中港兩地股市不振，令公司股價亦同樣受挫。不過正如柳傳志當年所言︰「聯想控股是一家有內涵價值的企業，投資者看中的是公司的長遠價值。」所以盡管股價未能盡如人意，但對其前景仍充滿信心。尤其今年6月聯想控股已屆上市3周年，公司將可進行分拆業務上市，柳傳志亦大賣關子今後將有多個業務準備獨立上市，由此意味可為股東帶來更多驚喜。
不過在這之前，近日聯想控股就率先公布另一個喜訊，就是完成收購Precision Capital 持有的盧森堡國際銀行89.936%股權。聯想控股去年9月首次宣布此項交易，經過近一年合規審批，終於在本月2日完成所有審批及交易程序。成功完成收購後，盧森堡大公國政府將繼續持有BIL 9.993%股權，餘下的小部分則由其他股東持有。
歐央行首宗類似案例
盧森堡位於歐洲西北部，被法國、德國和比利時包圍，盡管國土面積較小，卻是一個非常國際化的國家，既是聯合國創始成員國，也是國際貨幣基金組織和歐盟的成員國，所以過去很多公司進入歐洲市場，都會選擇進駐盧森堡，故此亦是歐洲最重要的金融中心之一。
BIL是盧森堡當地的第三大銀行，在盧森堡歷史最為悠久，對於當地的經濟發展具有重要貢獻。而今次聯想控股獲批入股，更是歐洲央行歷史上第一次對一家中資非金融企業收購歐洲的一間系統重要性銀行的審批。因此，柳傳志對於今次的合作非常重視，本周更率領多名管理層抵達盧森堡進行訪問。
在盧森堡訪問期間，聯想控股管理層一行不僅受到來自BIL董事會、管理層及員工的熱情接待，同時也與盧森堡財政部部長Pierre GRAMEGNA進行了會談。Pierre GRAMEGNA表示，BIL對盧森堡經濟有着舉足輕重的地位，自去年開始接觸已對聯想控股留下非常好的印象，希望今後雙方能緊密合作。
右為盧森堡財政部部長Pierre GRAMEGNA。
柳傳志坦言今次和盧森堡的合作，無疑對聯想控股是一件大事，不僅加強了聯想控股在金融板塊的戰略布局，更使得公司整體組合的財務穩健性大為提高。加上這是歐洲央行歷史上首宗批出中資非金融企業收購歐洲銀行的案例，難怪柳傳志亦難掩心中喜悅，表示這代表了歐洲監管對聯想控股品牌信譽與公司實力的認可。
柳傳志在當地出席員工大會時笑言非常興奮，「因為希望跟BIL合作已苦苦追求2年，今天終於看到成果，心情當然激動。」，BIL員工對於聯想控股入股都表現得十分雀躍，認為聯控本身在電子化建設，如金融科技、人工智能、大數據等領域均具有相當優勢與經驗，有利BIL今後的發展。會上，雙方增送紀念品時，柳傳志亦為員工送上旗下Lenovo的手提電腦。BIL的員工表示，聯想控股「以人為本」的理念讓大家感到振奮，期待未來能夠為銀行的發展盡多一份力。
他憶述起2004年併購IBM個人電腦業務的時候，這背後的調整原因就是為了規避單純依賴IT業務的結構性風險。柳傳志當時的思路是，多元化可以讓聯想控股的基礎更穩固，即使聯想集團受到階段性的挑戰，聯想控股有穩健基礎並謀求發展，為股東創造持續回報。
BIL符合公司戰略目標
到底聯想控股為甚麼會相中了盧森堡國際銀行，今後又有何發展策略？聯想控股高級副總裁李蓬介紹，近年公司有一個非常重要的戰略目標，就是要打造支柱資產，而投資BIL正好就符合聯想控股戰略目標。
李蓬說︰「首先，我們要在聚焦的幾個行業領域裏，像金融服務、創新消費與服務、農業與食品等打造控股型、支柱型的資產，這樣令到聯想控股整體的資產結構更為合理。目前來講，在整個資產結構裏面，聯想集團還是佔了非常大的比重，所以隨着這次投資，聯想控股整體資產結構將會變得更合理。第二，我們希望在海外配置一定的資源，海外配置資源和中國的市場相結合，會帶來兩邊共同成長，這就是我們的戰略目標。為了實現用投資的方式去在多個領域內擁有企業，就必需要形成穩健的金融支柱，所以金融板塊一定是我們若干個領域裏面最重要的一塊，亦因此，與盧森堡國際銀行合作，是非常非常重要的戰略。」當然，BIL也有其優勢才能獲得柳傳志的垂青。不過最重要的一點，是聯想控股作為戰略投資者，如何能幫助對方變得更好，從而達到共贏的戰略目標。
助推動人民幣國際化
一直以來，中國企業走出去也非容易，到底今次聯控與BIL是如何一拍即合？盧森堡國際銀行董事長Luc Frieden表示，盧森堡有140間國際銀行，其中有7間中國的銀行都選擇把歐洲總部設立在盧森堡。「鑑於中國和盧森堡之間有良好的雙邊關係，我們認為很多中國公司收購盧森堡的企業並不是一個威脅，相反我們視作為一個很好的機會，能夠互相學習、共同發展。」
Frieden續說︰「看中聯想控股的最重要原因，是其優秀的品牌和廣泛的全球資源；其次可以給我們帶來更多的創新，同時還可以促進中國企業走進歐洲市場，以及幫助我們進入中國市場。此外，我們還可以吸取聯控的專長，比如說在金融科技方面的實力，另一方面聯想亦可以利用我們在財富管理和對金融業務的優勢。」
他認為，聯想控股擁有強大的技術背景，過去幾年盧森堡和中國都有很緊密的業務往來，不單是幫助中資企業到盧森堡開設歐洲分公司，更在推進人民幣國際化的進程中起到非常重要的支持作用。
不過更重要的是，聯想控股作為新的股東，表明會保證BIL原有的架構和發展戰略，同時表明會支持盧森堡國際銀行進一步去抓住未來的商業和業務發展機遇，倘若一旦時機成熟的話，更不排除會有進一步收購其他領域的合作可能。如此說來，這次合作都達成了雙贏的局面。
正醞釀業務獨立上市
當然，除了收購BIL後的發展戰略，大家更關心的當然是對聯想控股的業績起到甚麼幫助。正如李蓬提出此舉是要優化聯想控股整體的資產結構。所以收購完成後，聯想集團在聯想控股中資產佔比從54%降至33%。
至於利潤方面，更可明顯看到，去年聯想控股坐擁50億歸母公司淨利潤，盧森堡國際銀行去年則約10億元的利潤，由此大概帶來了超過10%的利潤貢獻。柳傳志深信，盧森堡國際銀行進入中國後，她原有的利潤增長能夠有更大的提升，為聯想控股貢獻更多價值。
說到聯想控股今後的發展，柳傳志坦言為甚麼在今年以前公司沒有甚麼動靜？這緣於H股的要求在3年內不能分拆上市，所以從今年開始，將會陸續有動作出現。事實上，聯想控股亦已開始醞釀多個業務準備獨立上市。繼有金融服務的拉卡拉已經遞交了A股上市申請，正奇金融、佳沃和聯泓亦開始部署；甚至是BIL，亦不排除未來會分拆獨立上市的可能性。
今年已屆74歲的柳傳志一直以產業報國為己任，揚言要致力成為一家值得信賴並受人尊重的企業，故他作為公司發展領航者的同時，亦非常關心留給下一代的發展空間，希望為有能力的年輕人搭建更多更大的舞台。「2000年以後，發展了風險投資、私募股權投資和天使投資後，繼而又進入戰略投資，力圖長期擁有更多優秀公司，也使有能力的年輕人創業創新，展示出他們的才華。如果投資不到位的話，他們再有本事也做不出甚麼來，所以我的願望，就是通過自有的經驗和資金，給更有能力的年輕人搭建更多舞台，同時為社會創造更大的價值。」
業務多元化助發展
柳傳志回憶起當年為甚麼聯想會由一個做IT業務的企業，進軍到投資領域。「從電腦起家的聯想，在2000年前後業務結構主要分為兩部分，一部分是自家品牌電腦產品業務，也就是今天的聯想集團，另一部分是神州數碼IT代理產品業務。在2000年我做了一個重要決定，就是把聯想集團和神州數碼（00861）分拆上市，而聯想控股則開闢了投資的新業務。」
他進一步解釋，因為單單做IT業務的話風險會很大。所以要如何讓現有企業敢於創新的同時又能活下來，唯一的辦法就是多元化，於是就逐漸把過去單一的結構演變成今天「財務投資+戰略投資」的雙輪驅動模式。
對於公司的戰略，是以財務投資積累的資金和投資經驗為戰略投資開路，在不同領域的戰略投資形成規模後再分拆上市，為實現在多個領域擁有領先企的願景跨出一步。除了是多元化，柳傳志更希望讓聯想控股成為一家百年老店，故強調要在多個行業裏擁有領先企，形成一個在世界範圍內具有影響力的投資控股公司。
BIL背景
盧森堡國際銀行於1856年創立，是盧森堡大公國歷史最悠久的綜合性銀行之一，在盧森堡經濟發展的各主要階段都發揮了積極作用，近3年更連續被國際銀行業知名媒體評為「盧森堡最佳銀行」。目前業務主要集中在零售、財富管理、對公以及資本市場等方面。盧森堡國際銀行在盧森堡、瑞士、丹麥和中東等各大金融中心均設有機構，員工總數超過 2000 名。
轉載自《iMONEY智富雜誌》