世茂服務購世茂內地子公司物管業務　大行踩多腳　物管股全線急瀉

      內房撲水招數層出不窮，除配股售產外，還向物管子公司打主意。昨日(13日)才因信託違約疑雲股債急跌的世茂集團(00813)，繼上周折讓8.5%配股抽水11.7億元後，今又透過於A股上市的附屬公司世茂股份(滬：600823)出售內地物業管理服務業務及相關增值服務予世茂服務(00873)，再籌逾10億人幣。市場質疑世茂服務此舉為向母公司「輸血」，憂慮其財政狀況，股價今日(14日)急瀉逾三成，母公司世茂則急插兩成，其他物管股或亦憂內房母企有樣學樣，多隻都受累急跌。

(世茂集團網頁截圖)

交易淨利潤約11.6億人幣　補充現金推進項目開發建設

      世茂股份昨日(13日)公告，公司擬將所屬的物業管理業務相關公司、資產、負債和業務全部出售給關聯方世茂服務，此次交易涉及包括世茂物業管理有限公司100%股權、北京茂悅盛欣企業管理有限公司等29家公司涉及的物業管理服務業務及相關增值服務，以及相關的資產負債，交易轉讓價格為16.54億元(人民幣．下同)。世茂股份表示，本次交易產生的淨利潤約達11.6億元，公司的現金將得以有效補充，將為推進項目開發建設提供更有力的保障。

　　世茂服務在港交所的公告則指，以代價16.54億元，向控股股東世茂集團附屬上海世茂，收購其在內地從事的物業管理服務業務及相關增值服務。截至今年6月底，在14個省份及24個城市有70個項目，在管建築面積約465萬平方米，合約建築面積約1079萬平方米，資產淨值約為9330萬元人幣。集團指，收購事項將與現有營運及業務布局相輔相成，收購後將可以進入商業物業管理和設施設備管理等細分領域，而獲取項目均在一線和重點二線城市，有諸多地標項目，具有很好的品牌效應。

摩通：顯露管治問題　物管業務被母公司用作財務工具

　　摩根大通發表報告指，世茂系內的交易不單反映公司流動性緊張，亦顯露公司管治問題，投資者應關注內房把物業管理的現金流轉移到開發商層面，被用作母公司的財務工具。摩通將世茂集團及世茂服務評級由「增持」下調至「減持」，又分別大削目標價75%及69%，兩間公司目標價均降至5.5元，重點關注它們的流動性，同時下調融創服務(01516)評級至減持。另摩通相信，中央並沒有新的具體政策，而政府政策傾向寬鬆，惟亦沒有重大變化，另外，中金亦下調世茂服務目標價63%至10元。

      美銀證券則擔心近期事態發展會損害買家購買世茂房屋單位的信心，即使在採取一些寬鬆措施的情況下，投資者或買家仍會更傾向表外債務擔憂較少的房地產商，將世茂評級由「中性」降至「跑輸大市」，目標價由12元下調33%至8元。對於世茂服務收購世茂股份在內地的物業管理服務業務，美銀證券則認為，本次交易不會影響集團層面的現金餘額，但本質上會向房地產開發部門釋放更多現金。

世茂陷信託違約疑雲　宣布架構調整

　　另日前有傳世茂境內信託出現違約事件，而由於旗下部分房源質押給陸家嘴信託，導致買房業主無法網簽交付。傳聞引發世茂系昨日出現「股債雙殺」局面，世茂集團稱小道消息在資本市場發酵，引起部分投資人恐慌性拋售，內部正在了解情況，會積極與投資人溝通。又據內媒《澎湃新聞》報道，世茂昨日宣布架構調整，董事會副主席及總裁許世壇將下放部分管理權限，交給具備一線區域管理經驗的管理層。

　　世茂服務收市跌32.02%收報4.84元，成交9.94億元；世茂則跌19.92%收報5.67元，成交10.36億元。其他物管股亦普遍急跌，其中被摩通下調評級至減持的融創服務跌17%，碧桂園服務(06098)亦跌一成，為表現最差藍籌。

撰文：經濟通市場組、採訪組、中國組　整理：李崇偉

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