12/12/2024 13:15

蘋果 | 推iOS 18.2股價再創新高，相關概念股造好，舜宇獲券商唱好可看高一線？

　　蘋果正式發布iOS 18.2，一如外界所料，在今次更新中新增了多項Apple Intelligence新功能，隔晚蘋果股價再創新高，高見250.8美元，帶動今早(12日)港股蘋果概念股普遍上漲，其中舜宇光學(02382)曾飆逾半成，惟其後於高位見回吐，半日升2%，瑞聲科技(02018)上午收市則微升。值得一提，舜宇日前公布11月營運數據，手機鏡頭出貨量按年跌近6%，手機攝像模組出貨更下降28%，不過仍獲券商唱好，其中滙豐環球研究大幅上調其目標價至84.5元，在一眾蘋概股中或可看高一線。

蘋果推iOS 18.2股價再創新高，相關概念股造好，舜宇獲券商唱好可看高一線？

（舜宇光學網頁截圖）

蘋果發布iOS 18.2　新增多項Apple Intelligence新功能

　　蘋果隔晚發布iOS 18.2，新增了多項Apple Intelligence新功能，包括圖像生成工具「影像樂園」Image Playground、AI生成自訂表情符號的Genmoji、Siri與ChatGPT整合的「書寫工具」、視覺智慧等六大功能。其中Siri與ChatGPT整合後，當搜尋內容有相關時，Siri可透過ChatGPT提供答案。「撰寫」工具下，用戶可指令ChatGPT從全系統「書寫工具」功能中為其所寫的任何文稿生成內容。用戶亦可運用ChatGPT的圖像生成功能，在其書寫內容旁邊增添圖像。同時，Image Playground亦會在更新後出現，讓用戶可根據主題、服裝、配飾及地點等概念，創建有趣的圖像。

　　不過值得一提的是，目前Apple Intelligence相關功能僅支援部分地區版本，暫未支持中文，此前有指蘋果夥百度(09888)AI組Apple Intelligence中國版，但因技術及數據問題出現障礙。

舜宇11月手機鏡頭出貨按年跌近6%　大摩：表現仍具韌性予目標價72元

　　另方面，舜宇光學日前公布11月營運數據，期內手機鏡頭出貨量為約1.1億件，按年跌5.6%。車載鏡頭出貨量745.9萬件，按年升9.9%，按月跌14.3%，主要是因為客戶在年底進行庫存管控。手機攝像模組出貨量按年跌28.1%至3740.6萬件，主要因為公司專注於中高端案子，且產品結構較去年同期顯著改善。另玻璃球面鏡片出貨量按年升15.8%至222.8萬件。

　　摩根士丹利發表研報指，舜宇光學攝像模組出貨量表現仍然疲弱，手機攝像模組按年跌超過28%，公司解釋是由於期內專注於中高端項目，以及產品結構較去年同期顯著改善所致。產品均價(ASP)的提升對利潤復甦至關重要，因此調整產品組合將仍是舜宇的首要任務，相信ASP及整體利潤率將逐步改善。11月舜宇手機鏡頭出貨量按年跌5.6%，表現仍具韌性，有信心可超越公司全年目標，予舜宇「增持」評級，目標價72元。

中金：舜宇手機光學創新升級有望持續　升目標價至70.4元

　　中金稱，舜宇光學11月手機攝像模組出貨3740.6萬片，按年下滑28.1%，按月增長10.7%，主因公司專注於中高端項目，導致出貨按年下滑，但產品結構顯著改善。手機鏡頭出貨1.11億片，按年下滑5.6%，按月下滑3.9%，相信是因拉貨需求季節性減少，同期大立光月度營收按年下滑11.5%、按月下滑8.2%。車載相關產品方面，公司車載鏡頭出貨745.9萬片，按年增長9.9%，按月下滑14.3%，主因客戶在年底進行庫存管控。

　　中金看好舜宇光學產品結構升級帶來的毛利率提升，上調2024和2025年淨利潤預測各5%和15%，至分別26.03億及33.08億元人民幣，維持「跑贏行業」評級，考慮到手機光學創新升級有望持續並為公司帶來更強成長動力，上調目標價11%至70.4元。

滙豐研究料舜宇蘋果業務利潤持續改善　升目標價至84.5元

　　滙豐環球研究發表研報指，舜宇光學於8月底以來股價上漲了40%，相信是受惠於競爭格局改善；舜宇光學旗艦智能手機相機模塊上的表現穩健，預計在2024年下半年實現ASP和利潤的持續增長；以及預計2025年會有更多政府補貼政策出台，進一步推動銷售增長，令其股價上漲。預計其2024年下半年和2025年將實現強勁的利潤恢復，並將2024至2026年毛利率預測上調0.6、1.1和1.2個百分點。

　　該行認為現有的智能手機補貼計劃將在2025年進一步擴展，相關計劃可以激勵OEM廠商推廣高端型號，並促使消費者購買，以最大化補貼利益。預計2025年新智能手機型號將進行顯著的規格升級，OEM廠商將有更靈活的材料預算和售價，這將有利於對高端Android手機有較高曝光的元件製造商。預期高端手機採用的規格將在2025年被應用於低端型號，進一步提高相機模塊鏡頭製造商的售價和利潤率。此外，舜宇正在提升其蘋果手機鏡頭業務的產量和良率，預計2025年該業務的利潤改善將持續，從而將其從拖累變為驅動力，對公司前景持樂觀態度，將目標價由58.9元上調至84.5元，維持「買入」評級。