鮑威爾突轉鷹 銀行股炒加息全線造好 匯控疊加回購買得過？
01/12/2021
美國聯儲局主席鮑威爾昨日(30日)明言考慮加速完成縮減買債計劃，並改口稱通脹恐不是暫時性，市場對加息預期升溫，加上對變種病毒Omicron憂慮，令美股三大指數急挫，油價金價下跌，但加息令淨息差擴闊，料利好銀行股盈利表現，帶動港股一眾銀行股今日(1日)普遍上升，其中渣打(02888)及東亞(00023)半日都升逾2%，而匯控(00005)連續26日回購股份，半日升逾1%。
(資料圖片)
鮑威爾：通脹恐不是「暫時性」 或提前數月完成減買債
鮑威爾昨在出席參議院委員會聽證會時發表迄今最為鷹派言論，他表示鑑於經濟表現強勁、就業大幅增長和通脹飆升，會在本月中舉行的聯儲局會議討論是否加快縮減買債規模，原定明年6月結束買債，可能會提前數個月結束。如果美聯儲局加速縮減買債，這可能意味著在明年春季結束，讓聯儲局此後留有加息的餘地。
鮑威爾又表示，是時候放棄「暫時性」通脹的說法了，聯儲局將在控制通脹方面保持警惕，並將使用工具來確保通脹不會根深蒂固。鮑威爾的言論令市場對提前加息預期升溫。事實上，美國通脹持續高企，10月份消費者物價指數(CPI)按年增6.2%，為30年來新高。芝商所聯儲局觀察工具顯示，市場預料聯儲局明年6月首次加息，機會率達到68%。
(《開市Good Morning》節目截圖)
高盛：受惠淨息差擴闊 料盈利後年重返疫情前水平
在鮑叔今次轉「鷹」之前，高盛已發表研究報告指，預期2024年底前1個月港元銀行同業拆息(HIBOR)將升至約1厘水平。受惠淨息差擴闊，高盛預期銀行股盈利最快2023年可以重返疫情前水平，同時上調所有銀行股目標價。銀行股當中，高盛指以中銀香港(02388)及恒生(00011)的息率敏感度最高，分別上調兩股目標價8%及7%，其中中銀香港予買入評級，目標價由32.4元上調至34.9元，維持恒生中性評級，目標價由160元升至171元。另東亞銀行目標價由16.5元升至17元，大新銀行(02356)目標價由9.6元升至10.1元，並維持中性評級。
高盛又估計，因美國通脹數據高出預期，美聯儲局加息時間表預測提前至7月22日，同時上調對未來三年的加息幅度預測至每年50點子。參考上一個加息周期，1個月HIBOR相對聯邦基金利率一般會滯後三個季度，基於聯匯制度，期間港美息差擴闊逐漸將多餘的流動性由香港流出，並推升港元利率，因此預期2024年底前1個月HIBOR將會由目前的近0水平升至約1厘。在上個加息周期時，HIBOR每升100點子，中銀及恒生的淨息差便擴闊約20點子，而淨息差每擴1點子便推升每股盈利1%，反映HIBOR升至1厘就可推升盈利約20%。高盛預期本地銀行盈利將在2023至24年間重返2019年水平，而中銀及恒生的股本回報率(ROE)更有望在2023年前修復至10%以上水平。
匯控連續26日回購股份 明年或繼續回購
另外，匯控(00005)自10月26日開展20億美元回購股份計劃後，便積極回購股份。匯控昨日(30日)再於倫敦證券交易所通過向摩根士丹利購入約516.04萬股公司股份以作注銷，每股作價4.0990至4.2105英鎊，總值2141.79萬英鎊(約2.22億港元)。匯控已連續26個交易日回購股份，合共約8392萬股，其中於上周五(26日)斥3174.04萬英鎊(約3.3億港元)回購股份，為開展計劃以來最多。匯控開展回購計劃時曾表示，集團現時的資本狀況較今年初預期為佳，若有額外資本未能用作投資之用，將會用來進行回購，不排除明年繼續進行回購。
熊麗萍：匯控短線45元可沽出
駿達資產管理投資策略總監熊麗萍於今日《開市Good Morning》節目指，鮑威爾昨日的講話令人意外，市場原預計因變種病毒Omicron來襲或令收水加息時間表延後，不過鮑威爾亦補充指未考慮到病毒變種因素，政策或仍會考慮疫情最新發展，市場第一反應難免較大，但實際情況如何還要觀望，言之尚早。至於匯控股價早前因加息因素炒高，但至48元有很大阻力，短線45元可沽出，惟長線就需有耐性，短期升幅未必太大，但加息因素或對其股價有幫助。
無論如何，銀行主要收入來自利息，利率上升就可以提升銀行本身的借貸利率，從而提高收入。今日銀行股亦藉提早加息預期升溫全線造好，匯控半日升1.4%收報43.55元，恒生升1.01%報139.4元，中銀香港升1.49%報23.9元，渣打升2.56%報44元，東亞升2.13%報11.5元，大新銀行升1.78%報6.87元。
(經濟通HV2系統截圖)
撰文：經濟通市場組、採訪組 整理：李崇偉
重溫熊麗萍於《開市Good Morning》上的詳盡分析，請按此。
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