【專訪】陶冬：美國通脹VS中國通縮，根源一樣（有片）

　　中國4月CPI按年僅增0.1%，連續加息十次的美國，核心CPI仍徘徊5.5%，瑞信亞太區財富管理部大中華區副主席陶冬博士接受《經濟通通訊社》專訪時就認為，美國的通脹預期，中國的通縮心態，世界兩大經濟體面臨著截然不同經濟挑戰，其實根源是一樣的-大家都試圖用貨幣手段來解決結構性問題。

　　他指，美國CPI距離回到政策目標的2%還是遙遙無期，但是經濟衰退的風險已經在地平線出現了。更糟糕的是，過去14個月的暴力加息，導致銀行債券頭寸全方位虧損。一旦經濟衰退和金融動盪來襲，聯儲可能不得以在通脹沒有受控的情況下暫停加息，甚至可能提前減息。

　　對於中國，他表示，雖然CPI數值上還沒有進入通縮，但是以銅為首和中國需求關系密切的大宗商品價格大跌，金融市場上已經開啟了通縮交易。而4月居民長期貸款出現歷史上最大的淨贖回，也是通縮心態。恐怕人民銀行需要採取更積極果斷的措施，來推動有機的增長動力。

需出大招調整經濟結構

　　他強調，通脹通縮，都是表症，都表明經濟結構出了問題。這往往是大環境需要改變，經濟結構需要調整，一般需要政府出大招來處理，不是可以靠經濟周期和市場調節可以自行解決的。這個過程，經濟風險更嚴峻，收入分配更不均勻，市場情緒更動盪。在極端經濟現象下的美國通脹或中國通縮，其實政策藥方都是一樣-固本培元。