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政經頑石不低頭
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16/01/2019

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  • 石鏡泉

    石鏡泉

    石鏡泉是經濟通董事,經濟日報研究部門主管,負責研究部門及副刊部的整體發展及管理。石老師擁有逾20年的媒體及出版業經驗,現為《香港經濟日報》、旗下雜誌、及本網站的專欄作家。 此外,石老師曾出版多本有關投資、金融及財富管理的書籍,並經常在不同的投資及財富管理會議及講座中擔任演講嘉賓。


    本欄每日更新

    政經頑石不低頭

  中美股市在2018年第四季跌到怕之後,後市如何?如果歷史可以為鑑,則請看以下圖。

 

  2018年3月15日,有外國分析者,將美國特朗普總統任期與甘迺迪總統任期的股市表現作對比,找到是有高度相似性,此中並沒有甚麼利率、資金流、貿戰的因素考量(見圖一)。

 

 

可參考甘迺迪時股市

 

  圖二是今時標普500與1962年甘迺迪時走勢對比,你不能不驚訝兩者走勢是神奇地相似。1962年的市急跌,是因為有古巴飛彈危機,危機解除後,市就回升。

 

 

  中美貿戰,會否等同1962年的古巴飛彈危機?在一定程度上是似,因兩者都不利美股,如果中美貿戰有效解決,起碼被市場認為可短暫完結,則美股後市可升,而且會升逾之前高位。如這個也可適用於港股,則港股後市上望33000或以上,是可以的。筆者發夢?後市告知。

 

美國會否衰退成關鍵

 

  另一方面,若找出經濟繁榮周期之尾、失業率低於5%時的股市走勢,與今時走勢對比,就麻煩了,兩好,兩差(見圖三)。

 

 

  高盛總結自二次大戰後,美股大跌之後(跌逾20%)的後市表現,歸納出兩大類:一是有經濟衰退之跌,共有7次,那時美股要自高位跌18個月後才見底;一是沒有經濟衰退之跌,共有4次,那時美股在跌了6個月後,便會回升(見圖四)。

 

 

  所以,今時很重要的一點,是看美國之後數個月內有沒有衰退了。

 

轉載自: 晴報

 

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