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政經頑石不低頭
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18/01/2019

又沽得

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  • 石鏡泉

    石鏡泉

    石鏡泉是經濟通董事,經濟日報研究部門主管,負責研究部門及副刊部的整體發展及管理。石老師擁有逾20年的媒體及出版業經驗,現為《香港經濟日報》、旗下雜誌、及本網站的專欄作家。 此外,石老師曾出版多本有關投資、金融及財富管理的書籍,並經常在不同的投資及財富管理會議及講座中擔任演講嘉賓。


    本欄每日更新

    政經頑石不低頭

  摩根士丹利1月14日話,美股又沽得;野村1月16日話,今周五美股可以急跌。原因何在?

 

 

  (1)摩根士丹利的理據︰

 

 

  2018年7月31日,摩根士丹利已提出,環球科技股太貴,其PE值太高(見圖一),並謂「The selling has just begun. This correction will be the biggest since February」,即沽貨剛開始,這次調整會勁過2018年2月之跌。之後美股續升至10月,不少人忘了摩根士丹利之「忠告」,美股谷至2018年10月後就爆煲。

 

 

  美股升至2018年10月才爆煲,是否摩根士丹利估錯?不是,他講的是科技股跌。事實上,自2018年6月18日至2018年7月31日,美國科技股已開始跌。投資者要明白,要逃過金融海嘯,不要等浪冚過來時才驚呼,而是要在天邊海上有條黑線湧現時,已要逃走,假如投資者能學到這個,在2018年8、9月時便離場,就不會受到2018年10、11、12月之劫。

 

 

  今時,摩根士丹利擔心的是,美股今時雖反彈,但在2018年10、11、12月時的沉重沽壓區,標普500指數2600至2650區,可能又再招來另一輪拋售潮(見圖三)。

 

野村眼光不能輕視

 

  (2)野村的理據︰

 

 

  他們將2018年9月至2019年1月標普500走勢,與2007年10月至2008年10月的走勢做了個對比(見圖四),走勢是高度脗合的,按日子計,標普500會在今周五做出個短期高位,跟著會連跌9天,共跌5%,之後又有次回升,理論上會回升至或逾今周五的高位,在3月初又跌過,至6月底,來個小反彈至8月,跟著就會勁插至10月,最後至2020年2月跌完,共跌50%。

 

  野村講到似層層,你話唔信。

 

  (a)野村估計,不敢輕視。1994年2月4日,倫敦野村話港股已見高位,無乜人信,結果恒指由12500區跌至1995年1月的6000多點區,雖然估的人不同,但反正是有料的。

 

 

  (b)野村這個跌50%的估計,跟高盛的估計相若,前提是美國今次要有經濟衰退,這點,筆者在昨日已有介紹過(見圖五)。

 

  究竟是汝曾被警告,還是汝曾被呃過?請你獨立思考。

 

  筆者A字膊?昨天買了些中移動(00941)、港交所(00388)、吉利(00175),這些在上周的《投資新世代》、上周六澳門中銀澳門回歸20周年講座,和今周一東亞100周年講座都建議過。

 

轉載自: 晴報

 

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