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13/10/2015

中移動一個月ELN,年息15%?!

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Text: 羅國森

  上兩次提到,在我建議的三合一退休方案中,最後三分一資產,將會是一籃子的定息工具。當中可以包括ELN(Equity Linked Note)股票掛鈎票據這類金融產品。

 

  但我必須補充一點,如果你真的選擇將部分資金用來買ELN的話,你本身應該對股票有一定認識才好,因為如果你連股票都不甚了了的話,就不應投資比股票複雜的衍生工具,這是未學行先學走的情況,「跌倒」的機會很大。

 

  但如果只以有限的資金,以及以高息股為主要對象,更有心理準備可能要以「高價」買入掛鈎股票的話,買一些像ELN那樣相對簡單的「衍生工具」也是可以的。

 

  上兩次我已經介紹過ELN的特性,但我想再強調一點,所謂的「高息」,背後其實是「期權金」,而「期權金」的決定因素之一,是該掛鈎股票的波幅。如果該股票的波幅愈大,提供的「利息」就愈高。

 

  以我手上的一些上周四(8日)報價的ELN為例,一向波幅較大的港交所(00388),一個月期,行使價91%(即是當港交所股價在到期日時低於現價的91%的話,你就要以原定的91%價錢買入港交所)的港交所掛鈎票據,年息率可以高達17.35%。

 

  而過去港人最喜歡的股票匯豐(00005),由於近年她的波幅已經收窄,所以,在同一個條款之下,豐的年息只不過8.49%,兩者相差了一倍呢!

 

  另外,如果以另一隻股息不俗的長和(00001)為例,同一樣的條款,年息率是10.15%。如果以我推介的收息股「鐵膽」中移動(00941)為例,同樣是一個月期,行使價91%,年息率為15.16%,我認為是相當不錯呢!當然,近期中移動的波幅擴大了,所以才出現15%年息率的一個月ELN。

 

  但大家要留意,就算是相同的股票,在不同的市況下,她的息率都可能不同,例如在4月份的大升市和7和8月股的大跌市時,大部分股票的波幅都會擴大,因此,她們的「息率」都會上升。

 

  相反,如果你是在牛皮市時買入ELN,則大部分股票的「息率」都會下跌,因為這時的股票波幅都收窄了!

 

  最後我想再補充一點,投資ELN是很微妙的事,當股市波幅擴大時,「息率」便會提高,但接貨機會增加;但如果股市波幅收窄時,「息率」便會下跌,但接貨機會減少,可以長做長有。兩者都是各有各好的,但如果要我選擇,我始終認為,退休人士應該特別小心,所以我還是建議在牛皮市時做ELN。

 

  作者電郵:lkslo@yahoo.com

 

 

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