是喘息？是轉勢？

　　連續6個月跌市後，港股11月累積升幅超過6%，一時之間成為了區內主要市場表現最好一員。港股升、港元持續偏離弱方兌換保證水平，總會有評論分析會將兩者關連，甚至套以個人願望，炮製成為資金流入捧港股的美麗構圖。筆者不信，仍但願如是吧！

　　市場是喘息，抑或正式轉勢，好由閣下判斷。誠然，物極必反，任何趨勢亦不會持續一步到尾。稍有留意的話，年內累積相當跌幅的區內貨幣，原來11月似乎是2018年以來最豐收的1個月︰印度及印尼貨幣，1個月內升幅約5%；泰國及菲律賓貨幣，亦有1%漲幅。白一點，美元走弱，及部分依靠石油進口市場，都造就原被視為高危的區內市場成為了最大得益者。

　　上月中開始，各外資大行都分別發表下年度預測及投資建議，全部清一色指出，區內新興市場既然率先步入跌市，而且跌得多，所以理應最快走出谷底，更揚言要沽成熟市場，重新投向新興市場懷抱。撇除各大外資行目標，超跌及美元轉弱，是明年最大賣點，但值得商榷的地方在於，區內今年的跌勢，所謂已反映不利因素，但當中的因素到底牽涉幾多？又或者調轉問，今年的跌市，就是已經一步到位地反映中美關係、中國經濟及美息？