市場的共識

　　正正亦是由於鐘擺效應，外國媒體即時翻查以往最擠擁交易的紀錄，結果都是在最擠擁之後，就是沒有好結果。

　　以FAANG為首的美國科技股、Bitcoin、美元等等，曾幾何時都亦曾登上榜首，亦都是榜首詛咒效應的隨手可執拾到的例子。但同樣地，多次上榜的美股長倉交易，至今依然例外。筆者仍然堅信市場每每是逆共識而行，市場由分歧到凝聚及確定了形成共識，每每就是另一走勢的開端。

　　說回美林的調查，機構大戶一方面大舉於新興市場建倉之際，整體手持現金水平卻升至10年最高，而對於整體股票、盈利、企業財政狀況、以至經濟看法，卻進一步偏淡。

不明朗因素過去 也難擋經濟下行

　　對牛市狂熱分子來說，這或者是個好消息，皆因樂觀共識尚未形成！

　　中美儘管有分歧，但市場是聰明的，早就洞悉中美都各自有誘因，同樣需要一個欣欣向榮的市場表現︰中國要救經濟、美國要拉選票。可是，作為一個擾攘近一年的市場最大不確定因素，投資者一旦習慣，只會視之為市場生態一部分，最終亦都會認識到即使有一份協議，也難以力挽整體經濟下行大趨勢。