體驗型消費再受重視，如何影響選股投資？

　　電商平台與新興網上經營模式的崛起，改變了企業經營模式。不過，卻有不少大型餐飲或醫保企業決定回歸本質，令體驗型消費再受重視，並採取雙線策略。作為投資者，面對體驗型消費及O2O模式再受重視，應如何重塑選股決定？

重新關注品牌價值

　　全球最大的咖啡連鎖品牌之一星巴克(US.SBUX)，近年來在面對市場挑戰與消費者習慣轉變時，提出了「回歸星巴克」的概念，通過重新強調顧客體驗、品牌文化與社會責任，以再定位方式來維持競爭力。

　　咖啡店的核心優勢在於品質與門店體驗，集團重新強調門店的社交空間定位，讓顧客不只是純粹購買咖啡便直接離開，而是享受居所與工作環境之外的「第三空間」，力求以持續強化門店氛圍與顧客互動，避免淪為只聚焦外賣的餐飲食品製作場所，失去原有的品牌定位優勢。

星巴克重新強調門店的社交空間定位，令顧客享受居所與工作環境之外的「第三空間」。(Shutterstock)

　　從集團的業績來看，最新季度的收入為約95億美元，按年增長約8.8%；純利按年增長33%至約5.1億美元。當中，集團同店銷售增長6.2%，美國市場的同店銷售上升7.1%，反映「回歸星巴克」的營運策略漸漸見效。

雙線融合發展

　　美國大型醫療保健公司西維斯健康(US.CVS)，目前在北美有超過9000間藥品零售店，以及約1000多家診所，業務覆蓋層面廣泛。同時，其廣泛使用網絡渠道，便利顧客在網上完成購藥流程。

　　但西維斯健康沒有單純聚焦在線上營運，反而更重視線上及線下結合的營運模式。集團的研究指出，80%病人偏好面對面的藥房服務，而約48%病人表示，如果藥房僅限於數碼服務，他們會選擇光顧另一間藥房。

西維斯健康將開設更多提供一對一藥劑師諮詢服務的藥店 (Shutterstock)

　　從集團的業績來看，西維斯健康2026年第一季度總收入約1004億美元，按年增長6.2%；純利超過29億美元，較去年同期大幅增長約65.4%。其將會在本年陸續開設更多只提供傳統一對一藥劑師諮詢服務的藥店，以針對性地滿足市場需求。

投資者如何作出抉擇？

　　筆者認同人工智能與高科技融入零售消費層面實屬大勢所趨，上述提及的零售餐飲企業亦沒有在科技應用範疇上落後於同業，反而關鍵是在線上與線下當中取得平衡，從中突出自身的經營優勢。所以投資者在有關板塊選股時，有以下要點該注意。

（一）宜關注高科技元素對企業有多大幫助

　　投資者在零售或餐飲板塊選股時，應該客觀檢視高科技元素對相關企業有多大正面作用，若果該企業或行業是主打高端客戶體驗，需要客戶親身參與，即表示其更需要主力拓展高質素的實體或線下服務，而非盲目拓展線上業務。

（二）了解概念與業績表現是否配合

　　從投資角度而言，筆者認為投資者可能未必是營銷專家，難以準確判斷企業的營運方針是否適當。然而，投資者可以在選擇投資組合前，先了解相關行業或企業的實際發展，窺探其經營策略或計劃與其業績表現是否對稱，若相關企業多年一直提及注入智能元素或作科技轉型，但業績發展卻一直未能配合，甚至出現倒退，即表示相關企業有機會只是借助新科技元素作為名目，吸引市場資金作概念炒作，投資者宜考慮是否應該沽出。