等退休才買iBond！？

　　近期姊妹們碰面，談得最多的投資話題不是近期的歐債危機或股市，而是政府罕有的一個德政，就是iBond。新一批為數100億港元的iBond，昨日起開始認購了，我有很多姊妹都躍躍欲試呢！

　　政府在此時推出第二批iBond，整體而言一定受歡迎，理由有三個。首先，去年7月政府發行的第一批iBond，投資者現在帳面已賺近9%（該批債券最新報價是105.7，即原價100元的債券，現在賣105.7元，代表升了5.7%，而早前派發的中期息為3.04%，兩者加起來是8.74%），正所謂珠玉在前，又怎不令人心動呢！ 　

　　第二，銀行存款息率仍然低至接近零，iBond的息率與通脹掛鈎，雖然近期通脹稍為回落，但政府估計今年通脹率仍高達3.5%，故仍然高出銀行存款一大截。

　　第三，今時股市風高浪急，就算買了高息股，股價一樣可以跌十幾個巴仙，賺了息都抵不了所蝕的價。

　　「聽講舊年批iBond有6厘息喎，點解可以咁高息，到底有冇風險呢？」

　　「買咗iBond之後如果等錢使，可唔可以賣番出去呢？」

　　「到底iBond有冇隱藏收費呢？係咪派6厘就收足6厘息呢？」以上大致是我相識的姊妹對於iBond的一些疑問。

　　我沒有做過統計，政府又好像沒有公布過，到底認購iBond的投資者，是男性多還是女性多。總之，我的直覺是，喜歡iBond的投資者，好像真的是女性稍為多一點。無他，整體來說，女性在投資方面都是較為保守的。

　　好了，對於一些不認識iBond的姊妹，我嘗試簡單介紹一下。所謂的iBond，準確來說是通脹掛鈎債券，因為回報是與通脹率掛鈎，確保債券回報不被通脹蠶食。

　　香港政府這批iBond，年期3年，半年派息一次，息率以同期的平均通脹率為準則，但最低也會有一厘息，即是就算將來沒有通脹，轉為通縮，持有人都不會蝕底。

　　從另一個角度看，如果通脹高愈10%，因為是香港政府發的債券，我相信，以香港政府的信貸能力，絕對可以支付10%的利息，所以，風險應該很低。

　　這批iBond完成認購後，便會在港交所掛牌買賣，形式與股票沒有分別。當然，大家不要期望iBond的交投可以像股票一樣暢旺，但如果妳真的等錢使，不能持有至到期，妳可以透過經紀在二手市場出售。昨日第一批iBond  (０４２０８) 便有18手成交。

　　另外，買賣債券始終不是銀行存款，正常情況下是有一些交易成本的，例如認購費、存倉費及代收利息費等。不過，很多銀行和證券行今次都豁免了大部分費用，故大家收取的息率，基本上是可以全數落袋的。換句話說，如果帳面上妳是收4厘息，實際上也確實可以賺4%回報。

　　總括來說，我認為iBond絕對是好的投資工具。不過，我想指出一點，理論上，最需要維持自己資金購買力的人士是已退休的人士，因為他們已經沒有收入，也不適宜再冒風險去投資抗通脹。所以，如果有一類投資能夠抵銷通脹是最好不過的。

　　至於仍然有收入，仍然可以冒一點風險去投資的在職人士，是否需要買iBond，或者撥很多錢去買iBond，其實主要視乎他/她的性格（我在前幾次專欄中已經指出，每個人的投資取向，最終也要看他們的性格），或者專業的說法是，他/她的風險承受能力。

　　如果妳自問不想冒風險的，就不妨多買一點iBond（如果買到的話），不用等到退休後才買。但如果妳是比較進取的投資者，把資金投入其他回報更高的工具似乎是較明智的！

更正：前期「回報率必須考慮時間因素」一文中，一筆過滾存15年的IRR應為4.28%，而非4.9%，特此更正，多謝讀者Raymond的電郵。

　　作者電郵：tong_lydia223@yahoo.com.au