A股大跌 大戶暗渡陳倉

　　上周A股急瀉兩天，朋友心情忐忑，用What's App 問我....

　　19/6/15 上午/朋友：點睇今天上海股市大跌？

　　19/6/15 上午/方元: 大戶壓低，為下一升浪收貨。愈跌愈買，逆向思維才在股市上成功。不要給人震倉，嚇到出貨。牛市大勢所趨，北京思維，絕不走回頭路。

　　20/6/15 上午/朋友: 好！

　　20/6/15 下午/方元: 昨天滬股大跌6.4%， 但有78億外資利用滬港通買滬股，比平日高出7至8倍。此乃火中取栗行為，誰人敢做？若有資金，等候更低位時再入市。

　　20/6/15 下午/朋友: okay!

　　20/6/15 下午/方元: 升得太急太多，跌得太快，上證希望跌到4000點更好。

　　21/6/15 下午/朋友:怎分析以下媒體文章：《上市公司股东、高管们正集体逃离A股市 》

　　21/6/15 下午/方元: 公司大股東減持套現是事實，尤其是在股價飆升時，心癢癢的，正常。

　　細心觀察減持公司名單，絕大部分是民企，他們既有正常借公司股價急升套現而賺一大筆，亦有不正常的炒高自己股價出價而賺一大筆，前者是貪婪行為，後者則是掠奪強搶。不過，他們最終也會在低位買會自己的股票。

　　此正是我從不買入這些股票的原因，大股東完全罔顧小股東的利益，當小股東是提款機。當然這些股票可以一日升30至40%，甚至一、兩倍，故十分吸引貪心而懶惰，不做功課的小股民喜歡。這些股票的股價不高，令小股民容易進場，以為可以刀仔鋸大樹。

　　試看本地大藍籌公司也間中有這些「抽水」動作，但為數不多，皆因他們認為做好公司，股價會會上揚，不搞這些旁門左道。

　　現時國內股市，有些公司PE（市盈率）升至40倍，尤其是中小板指數PE市盈率已升高至100倍，暴跌是遲早的事。這些民企的股價在過去一年升市，公司股東賺錢機會多，可以配股（賣一些股票給人）；可以恃著持股多，把自己股票高息借給別人炒，自己沒蝕底賺高息；總之名目繁多。

　　港股現時平均PE只有10至11倍，警戒線是15-16倍；國企股有些像建行（939）才6-7倍，完全不可跟國內民企的貪婪同日而語。此所謂我只建議買國企指數基金2828（規範較多）和A股指數基金2822（風險較低）的理由，即使遇上颱風，也不會沒翻身的機會。

　　若建行（939）跌低於你買入價5-10%可分兩次買入一些。現時市況是牛皮待變，不是市況逆轉，所以要有耐性。不要因大升大跌而害怕而做錯決定。

　　市跌不要驚慌，要知道跌的原因？尤其是在牛市三期，國內A股升了，香港H股下跌，表面上看，港股之前面對新沙士和政改通過等陰影，又不知美國加息否，復有希臘債務違約風險，一籃子因素令港股不振。實情是既有國內大媽轉軚玩A股，亦有外資大戶壓低港股收貨等因素，所以市愈跌，有錢的話可以買些少。

　　投資股市，心態要有改變，不跟大多數人，要有逆向思維。試想超人六叔等會在低價買貨，還是高位追貨？

　　回望2003年沙士時恒指日日跌，跌到人心惶惶，至危機過後6月下旬（24/6/2003世界衛生組織把香港剔除疫埠名單）才開始回升。

　　看似正常，卻有個不解之謎。

　　在25/4/2003（周五）那天下午恒指原來已見底，收8409點，（沙士前一月的高位9873點，跌了15％）為什麼正值沙士高峰，每日死亡人數雙位數字，恒指竟然是低位呢？再看看當天發生了甚麼事，時港府每日安排下午5時左右，會公佈疫情發展，當日死亡人第一次少過前一天。

　　即使當天死亡人數第一次少過前一天，但有多少人相信疫情已經受控？又有哪些人在5點未公佈死亡人數前，已經知道死亡人數比前一天少了，而又敢於當天下午2-4點時開始買貨？又有哪些人敢於在人心惶惶的沙士高峰期買貨？

　　再看看事後發展。恒指由25/4/2003以8409點見底，並逐步於17/6/2003以大成交衝破10000點，但香港仍未脫離疫埠稱號。相信此段時間是大戶一直收貨，並借SARS於24/6完結，港府為刺激經濟而推出一系列推廣措施而拉起股市。即使之後七一有數十萬人上街示威，也擋不住上升勢頭，2/7恒指照升。此時散戶才慢慢開始入市，股市一直暢旺至年底的12526點。那些在25/4於低位8409點入貨的人，期間賺了4117點計，共升49%。

　　逆市而行，既要膽色，更要有耐性。

　　再讀昨天24/6/2015（週三）全港財經頭條新聞，均以《內地A股上演大奇跡日》、《外資撈底130億掃A股》和《外資撈底A股V彈波幅7％》為標題，證明上週四、五A股大跌反而是低位撈底的機會，亦證明港股低迷是外資壓低收貨，只可惜A股跌不到4000點。

　　散戶驚魂未定，大戶卻已暗渡陳倉。

利益申報：

　　上週五事忙，趕不及在低位買貨，到週一收市前才以$136買入恒生H股指數基金（2828）和以$7.6買入建行（939），取其持貨至週三便收每股$0.34利息（週二除淨），亦相信此一短期升浪（一個月左右），兩股將有約10%收穫。

　　本文為個人觀點，並非投資建議或勸誘。