《外資精點》大摩：恒生無進一步回購失短期催化，PPOP符預期

　　摩根士丹利發表研報指，恒生銀行(00011)中期撥備前營業利潤(PPOP)符合預期，除稅後溢利因預期信貸損失較低而優於預期，認為較高的不良貸款比率可能會影響股價，而沒有進一步股份回購計劃令該股短期催化因素消失，認為滙控(00005)和渣打(02888)近期有更佳的投資機會。報告予恒生「大市同步」評級，目標價97.1元。
　　報告指，恒生銀行中期淨利息收入符大摩預測，但低於市場普遍預期，淨息差2.29%。年初至今存款增長1.5%，貸款減少1.3%，但幅度低於預期。而非利息收入略微領先大摩預測，財富管理和保險業務收入均超預期，總收入則與大摩及市場預測一致。
　　報告又指，恒生中期成本略高於大摩預估，撥備前營業利潤比預測高出約1%。由於中國商業房地產風險較低，上半年預期信貸損失較低。集團不良貸款率上升至5.32%，主要來自於香港商業房地產並有抵押，因此集團認為不存在預期信貸損失風險。

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《經濟通通訊社1日專訊》