《談國論企－黎偉成》工企總利潤9月份再增兩成境趨佳

　　《談國論企》中國的全國規模以上工業企業的利潤總額於2025年9月份持續8月份同比大增逾兩成，為二連升，結束5-7月份三連跌之況，使1-9月份累計利潤升幅進一步擴大，乃受惠於製造業的利潤大增，和電力熱力燃氣及水生產供應業保持快速增長。此顯中國製造業多年積極努力轉型、強化在機器設備和高技術的研發投資發展，在本國和海外市場銷售取得相當良好的成績，亦毋懼美帝關稅戰等壓。

*工業企業三季度利潤持續明顯改善*

　　來自中國國家統計局發布最新資料，全國規模以上工業企業的實現總利潤於2025年9月份同比增加21.6%，不僅比8月份所增20.5%再提升1.1個百分點，更為連續兩個月的超過兩成的高增長，即使7月份減1.5%，但三季度仍有十分良佳的表現，特別是止住6月份跌4.3%和5月份跌9.1%之況，可見製造業的經營回報不斷明顯改善和提升佳境。此使1-9月份累計賺5.373萬億元同比增長3.2%，高於1-8的0.9%升幅，止住1-7月份4.0203.5萬億元減1.7%的下行態勢。

　　先談（甲）規模以上工業企業實現總利潤於1-9月份上升之因，乃受惠於(1)收支相抵所得的「營業收入利潤率」不斷提升所致，於1-9月份達5.26%，相對於1-8月份的5.24%和1-7月份及持平於1-6月份的5.15%不斷提升，為自2025年6月份提升至5%以上的進一步增長，之前則少於5%，其中(2)「實現營業收入」於1-9月份累計102萬億元同比增長2.4%，高於1-8月份的2.3%；而(3)「發生營業成本」87.34萬億元增2.6%。

*機器設備及新技術企業利潤大增顯轉型效佳*

　　此因規模以上工業企業有相當多行業的（一）經營回報有改善，特別惹人注目的是(I)屬高技術行業的製造業企業回報每多處前列：(1)「計算機、通訊和其他電子設備製造業」於1-9月份多賺12.0%；(2)「電氣機械和器材製造業」增11.3%；(4)「通用設備製造業」多賺8.4%；(4)「專用設備製造業」多賺6.8%；。國民經濟提質升級發展，對計算機、通訊等相關產品和服務需求會持續強烈。國家「要以科技創新引領新質生產力發展」，要建設現代化產業體系，作為堅持穩中求進、以進促穩的重要法門。

　　同樣重要的是，與民生日用有關的製造業亦每多多賺，如(5)農副食品加工業於多賺12.5%；(6)「電力、熱力生產和供應業」的利潤總額增長14.4%。

　　與工業生產有密切關係的(7)「有色金屬冶煉和壓延加工業」利潤增幅提升至14.0%，甚至(8)「黑色金屬冶煉和壓延加工業」於1-9月份由虧轉盈。此兩大行業的業績亦有頗重要的良性啟示。

*電企多賺煤炭石油企業受困國際能源跌價*

　　至於（二）利潤回落的行業僅有：(i)「煤炭開採和洗選業」的實現利潤於1-9月份同比減51.1%，比1-8月份所減的55.6%略見收窄；而利潤同樣多減的有(ii)「石油和天然氣開採業」減13.3%，但(iii)「化學原料及化學製品業」的少賺4.4%。(iv)「石油煤炭及其他燃料加工業」虧轉盈。

*企業應收帳產成品存貨期皆有改善*

　　再看（乙）規模以上工業企業的經營資料：（三）工業企業的資金周轉情況為(i)「應收帳款」於9月末為27.22萬億元同比增長5.7%，比8月末的6.6%低0.9個百分點；平均回收期持平於9月末時的20.2天。此顯企業的資金周轉情況有改善，佳象也。

　　和(ii)「產成品存貨」9月末時為6.71萬億元，少於8月末時的6.73萬億元；產成品存貨的周轉天數平均達持平於9月份的69.2天，比8月末的70.1天為低，可在一定程度意味企業銷情有明顯改善。

　　至於（二）資產負債情況相對理想：資產總值於2025年9月末時為186.27萬億元同比增長5.0%，負債總計107.96萬億元增5.2%，所有者權益78.31萬億元增4.7%，資產負債比率為持平於8月末的58.0%。

*國家主席習近平強調要辦好自己事情*

　　君不見，國家主席習近平在北京發表2025年的新年賀詞，指出要實施更加積極有為的政策，聚精會神抓好高質發展，推動高水平科技自立自強，保持經濟社會發展良好勢頭；並強調中國作為負責任大國要積極推動全球治理變革，以應對當今世界變亂交織之局。以我為主的建設和提升好本國經濟，始能為維護世界和平穩定有強大的話語權。

　　正正因為中國辦好自己的事情有良佳效益，故美帝對華的打壓圍堵甚至封殺惡舉劣行不斷升級，中國經濟發展保持強大的韌性和良好的穩中有進力量。《資深財經評論員　黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
　
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